方正证券-国防军工行业周报：中国军工重装亮相第11届巴基斯坦防务展，军贸市场前景广阔-221121

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　　1、中国军工重装亮相第11届巴基斯坦防务展，军贸市场前景广阔
　　第11届巴基斯坦国际防务展览和研讨会（简称巴基斯坦防务展）15日在巴南部城市卡拉奇开幕，本届展会为期4天，吸引50余个国家代表团参展观展。
　　中国展团是参展规模最大的国家展团之一，展出翼龙系列、彩虹系列、WJ-700等多型无人机，以及综合反无人机系统、多功能无人艇、Y-9E运输机、LY-70防空系统、VT-4主战坦克、SR5多管火箭系统、YLC-2E型多功能雷达、指挥信息系统、电子战防御系统、通信导航系统等多款高端装备。
　　巴基斯坦外长比拉瓦尔出席防务展开幕式并到中国展区参观和听取情况介绍。巴基斯坦国防生产部常务秘书胡马云·阿齐兹在接受新华社记者采访时表示，中国军工装备和技术驰名国际，巴中两国防务合作堪称典范，期待两国未来继续加强合作。
　　中国国家国防科技工业局表示，近年来该部门多次组织“中国军工”国家展团参加境外重点区域国际防务展，旨在通过展示中国军工优势装备和防务技术，推动国防科技工业国际合作交流，构建防务安全共同体，维护地区和平与稳定。
　　军贸市场增长潜力巨大，前景广阔。瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所发布的2021年全球武器贸易报告显示，2017-21年，中国占全球武器出口总额的4.6%，位列全球武器出口国第4名，但与第1名美国（占比为39%）和第2名俄罗斯（占比为19%）仍存在不小差距，市场增长潜力巨大。俄乌冲突局势升温导致各国安全需求提升，未来随着我国高端武器装备品质的不断提升，在满足自身需求之后，将会进一步扩大出口，国际上或将出现更多的军贸客户采购我国的武器装备，军贸市场前景广阔。
　　2、投资建议
　　展望未来，军工部分细分领域高景气延续，规模效应叠加治理改善有望提供业绩弹性，建议聚焦航空航天和国防信息化等领域。1）航空航天产业链：钢研高纳、菲利华、航天彩虹、图南股份、中航机电、中航重机、北摩高科、抚顺特钢、航发动力、中航沈飞；2）国防信息化：国睿科技、盛路通信、盟升电子、高德红外、振华科技、臻镭科技、宏达电子、航天电器、鸿远电子、航天宏图。
　　风险提示：军工产业链某一环节产能受限导致军品交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。