国泰君安-批发零售行业培育钻石双周观察：10月印度进口受排灯节错配，出口延续增长-221121

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　　本报告导读：
　　培育钻石产业趋势长期向好，受益上游具备核心技术研发壁垒、良率有望持续优化的公司，及下游消费渠道积极布局的品牌商。
　　摘要：
　　投资观点：10月印度培育钻进口受排灯节错配，出口延续增长。10月印度培育钻石毛坯进口金额降幅较大，主要由于印度排灯节错配及河南疫情影响出货节奏。短期美国通胀压力、国内疫情反复扰动及国际地缘政治局势不稳定，零售端处于相对淡季；但产业多方积极布局，Light Mark发布全球培育钻石标杆性产品倍璨，中兵红箭第二大股东中兵投资持续增持，彰显对行业长期发展的信心。预计排灯节后随着零售端旺季需求提振，中游进口有望进一步释放。
　　双周要点回顾：上两周培育钻石板块未停牌股票中，中国黄金涨幅最大+12.49%，周生生涨幅+10.85%，周大福涨幅+9.48%；四方达跌幅最大-11.76%，沃尔德跌幅-10.77%，国机精工跌幅-9.69%。培育钻石板块个股表现分化，10月印度培育钻石进口金额疲软主要由于排灯节错配及疫情反复等因素影响，上游毛坯钻生产商受此影响股价仍有承压；下游零售品牌商主要由于黄金需求受金价预期上行提振，同时疫情防控优化下预期消费逐步回暖向好。
　　行业重点信息及数据更新：①美国2022年10月份珠宝销售额同比下降3.8%；②美国钻石零售商限制库存，NRF预计节假日零售将会增加；③Light Mark发布全球培育钻石标杆性产品倍璨；④根据Wind数据，2022年5月至今，顶锤及金属触媒粉市场价格呈现回落态势。截至11月18日，顶锤价格为8,432元/个、金属触媒粉价格为64,815元/吨。2022年10月印度培育钻石毛坯进口额0.55亿美元，同比下降46.53%，环比下降50.21%；培育钻石裸钻出口额1.79亿美元，同比增长22.21%，环比增长0.55%。
　　公司公告：中兵红箭：公司持股5%以上股东中兵投资管理有限责任公司于2022年11月8日通过深圳证券交易所交易系统集中竞价方式增持公司股份291万股，占公司总股本的0.21%；沃尔德：公司拟通过发行股份及支付现金方式向张苏来等31个交易对方购买其所合计持有的鑫金泉100%股权，交易总价款为6.97亿元；同时拟向10名特定对象发行股份募集配套资金，募集总额为4.87亿元，发行股票数量为1,416.38万股；豫园股份：公司拟通过大宗交易方式出售招金矿业6.54亿股股份于金山（香港）国际矿业有限公司，占招金矿业总股份的20.00%，交易总价款为43.95亿港元。
　　风险提示：行业竞争加剧，产能扩张及需求不及预期的风险。