东方证券-有色钢铁行业周策略（2022年第46周）：2030有色金属行业碳达峰，关注供给端约束和产业升级-221121

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　　宏观：2030年有色金属行业碳达峰，关注供给端约束和产业升级。国内，本周国家主席习近平在印度尼西亚巴厘岛同美国总统拜登举行会晤，中美深入会谈，未来关系有望改善；11月15日，三部门印发有色金属行业碳达峰实施方案。“十五五”期间，有色金属行业用能结构大幅改善，严控电解铝新增产能，电解铝使用可再生能源比例达到30%以上国际；美国10月PPI升幅同比放缓至8%，环比上涨0.2%，均低于市场预期，加息压力下，美国劳动力市场依然强劲。
　　钢：长流程、短流程螺纹钢毛利环比明显上涨。本周螺纹钢产量环比明显下跌1.95%，消耗量环比明显下跌3.31%。中央出台16条房地产新政，加大住房租赁金融支持力度，要优化住房租赁信贷服务，拓宽住房租赁市场多元化融资渠道，很大程度利好房地产企业，上游建筑用钢有望受益，关注相关金属材料需求变动。
　　新能源金属：锂价维稳，电解钴价格反弹。本周，锂价相比于此前几个周接连上涨的态势，碳酸锂等锂盐价格涨幅略有放缓，国产99.5%电池级碳酸锂价格为56.75万元/吨，环比持平；国产56.5%氢氧化锂价格为56万元/吨，环比持平。本周MB标准级钴环比微幅上涨0.44%，四氧化三钴环比明显下跌2.78%。镍方面，本周LME镍现货结算价格为26070美元/吨，环比微幅上涨0.17%。
　　工业金属：新疆、云南、山东、内蒙电解铝盈利环比明显上涨。美国10月CPI和PPI出现回落，美联储加息预期降温，国内受疫情防控政策优化、地产增量政策持续出台提振铝市；价格方面，本周LME铜现价环比明显下跌3.39%，LME铝现价环比小幅上涨0.99%；盈利方面，本周新疆、云南、山东、内蒙电解铝盈利环比明显上涨。
　　金：美国CPI、PPI同比低于预期，金价月变动明显上涨。本周COMEX金价环比小幅下跌1.25%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上涨27.41%；本周美国10年期国债收益率为3.82%，环比微幅下跌0.19PCT。2022年10月美国核心CPI当月同比较上月环比微幅下跌。
　　投资建议与投资标的
　　钢：普钢方面，建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司，如方大特钢(600507，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)；特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，以及不锈钢上游原料钼行业的金钼股份(601958，未评级)。
　　新能源金属：建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756，买入)、天齐锂业(002466，未评级)、盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。
　　工业金属在贝塔端或继续承压，建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业，如明泰铝业(601677，买入)、华峰铝业(601702，买入)；另一方面关注金属新材料各细分赛道，如半导体靶材的有研新材(600206，未评级)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)。
　　贵金属：建议关注铂族金属龙头贵研铂业(600459，买入)、湖南黄金(002155，未评级)、赤峰黄金(600988，未评级)等。
　　风险提示
　　宏观经济增速放缓；原材料价格波动