华创证券-计算机行业周报：关注密评行业，信创即将进入验证期-221120

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　　行情回顾。本周创业板从2405.32点下跌至2389.76点，跌幅0.65%。计算机行业4.00%，行业排名第3，强于创业板，强于上证综指（上涨0.32%）。行业估值中位数法下PE（ttm）为59.55（剔除负值）。
　　数字经济为基，计算机各细分板块有望持续受益：本周国家发改委发布《国务院关于数字经济发展情况的报告》，报告重点提到要集中力量推进关键核心技术攻关、加快深化产业数字化转型、大力推动数字产业创新发展、全面加强网络安全和数据安全保护。计算机板块涉及数字经济发展的诸多环节，政府在政策端的持续发力，有望在需求端释放出更多实质性利好，行业相关公司有望迎来成长机遇。
　　密评产业处于蓬勃发展阶段，重点关注产业趋势：最近两年，受益于法律、条例、国家标准的推动，密评行业有比较快速的发展，但目前完成密评改造的用户渗透率还比较低（预计不到10%）。后续《商用密码管理条例（修改草案征求意见稿）》有望颁布，同时二十大报告中重点强调国家安全体系建设，我们预计对整个市场的推动作用会更强。尽管从产业链竞争格局上看，上中游芯片、算法、密码机等企业因为产业链价值占比较低而向高价值的下游产业链延伸，而中游因为芯片重要性高也开始往上游布局芯片。但我们认为在行业处于蓬勃发展的阶段，关注产业趋势(低渗透率高成长)才是抓住行业投资机会的重点。
　　信创板块即将进入验证期，预计迎来一次预期的修正：信创板块短期的催化接近尾声，本周五板块迎来调整，主要是随着台账和规划上报时间点的临近，预期的变化影响短期行情的表现。我们认为，接下来板块将进入预期验证的阶段，这一阶段预期会经历一定修正。长期来看，大安全体系背景下，自主可控产业链仍是值得重点关注的领域。
　　计算机持续关注公司：（排名有先后）
　　近期重点关注：中国软件、卓易信息、金山办公、景嘉微、纳思达、德赛西威、中科创达、华阳集团、朗新科技、泽宇智能、南网科技、广联达；
　　其他关注：
　　工业软件：华大九天、概伦电子、广立微、中控技术、赛意信息；
　　行业信创：海光信息、中科曙光；
　　机器人相关：海康威视、科大讯飞、绿的谐波、禾川科技、汇川技术等；
　　电网信息化：远光软件、国网信通、国能日新、青鸟消防等；
　　云计算：紫光股份、用友网络等；
　　金融科技：顶点软件、指南针、同花顺、恒生电子。
　　风险提示：流动性收缩带来阶段性风险；低估值公司的长期经营持续性存在不确定性。