平安证券-生物医药行业周报：疫情防控政策持续优化，关注防控和需求复苏主线-221120

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　　平安观点：
　　行业观点：疫情防控政策持续优化，关注防控和需求复苏主线。11月11日，国务院联防联控机制综合组发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，文件提出要进一步提升防控的科学性、精准性，最大程度保护人民生命安全和身体健康，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响，并出台了优化疫情防控工作的二十条措施，主要包括：1）高风险人群的管理优化，进一步缩短隔离时间；2）风险区的管理优化，最大限度减少管控人员及核酸检测范围；3）境外回国人员的管理优化，取消入境航班熔断机制；4）疫情防治措施进一步加强，推动治疗药物和疫苗接种的覆盖，并且要求ICU床位达到床位总数的10%。我们认为，二十条优化疫情防控工作措施的发布进一步提高了疫情防控效率，并且有望加大新冠防治和医疗资源建设的需求，建议关注：1）精准防疫后的部分板块复苏，包括眼科、口腔等医疗服务领域的需求有望逐步回升，行业缓慢复苏；2）与新冠防治相关的领域需求持续提升，包括新冠特效药、中成药、新冠疫苗以及医疗设备等，将有望成为常态化需求。
　　投资策略：主线一：中医药板块，重磅支持政策不断，政策落地提升信心。品牌OTC中药具有自主定价权，其它中成药集采降价温和，板块整体估值性价比高，建议关注：昆药集团、固生堂、以岭药业。主线二：创新产业链，CXO维持高景气度且估值触底，结合估值以及政策、资金因素，我们更倾向于CDMO和大分子CXO赛道，建议关注：凯莱英、博腾股份、药石科技。主线三：在上述两条主线外，还存在一些其他高景气、高壁垒的赛道：包括特色原料药、制剂出口与核医学等。建议关注：司太立、富祥药业、天宇股份、东诚药业、健友股份、普利制药、远大医药。
　　行业要闻荟萃：1）江西省发布《肝功生化类检测试剂省际联盟集中带量采购公告》；2）安斯泰来的CLDN18.2单抗Zolbetuximab获得III期临床成功；3）CDE受理诺华siRNA药物Inclisiran注射液的上市申请；4）神州细胞2款新冠重组蛋白疫苗对比辉瑞mRNA疫苗具有优效性。
　　行情回顾：上周A股医药板块上涨6.15%，同期沪深300指数上涨0.35%，医药行业在28个行业中涨跌幅排名第1位。上周H股医药板块上涨7.99%，同期恒生综指上涨4.14%，医药行业在11个行业中涨跌幅排名第2位。
　　风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。