海通证券-国内经济政策跟踪：消费、地产仍然偏弱-221120

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　　投资要点：
　　实体经济：近日疫情感染病例有所增多。文旅部表示，跨省旅游经营活动不再与风险区实施联动管理。上周生产端边际修复，需求端消费、地产仍然偏弱。此外，外需继续降温，出口下行压力仍然较大。
　　流动性：上周货币利率分化，央行净投放资金，美元指数回落，人民币汇率贬值。央行表示，加大稳健货币政策实施力度，搞好跨周期调节。指导政策性、开发性银行用好用足政策性开发性金融工具额度和8000亿元新增信贷额度。我们认为，考虑到经济的下行压力，货币政策或维持稳健宽松。同时，美元指数依然偏强，人民币汇率仍有压力，货币政策大概率不会释放过于宽松的信号，进一步较大幅度降息、降准的概率较低。
　　政策：银保监会等发文，允许商业银行与优质房地产企业开展保函置换预售监管资金业务。保函置换金额不得超过监管账户中确保项目竣工交付所需的资金额度的30%。住建部发文，新市民和青年人多、房价偏高或上涨压力较大的大城市，在“十四五”期间应大力增加保障性租赁住房供给。已开工建设和筹集的保障性租赁住房套（间）数占本地区“十四五”建设目标数的比例2022、2023、2024、2025年末应分别不低于40%、60%、80%和100%。