兴业证券-有色金属行业周报：海外锂精矿拍卖价再创新高-221120

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　　工业金属：价格整体表现平稳
　　铝：宏观利好推动铝价上行
　　本周电解铝价格持续上行，主要受宏观和基本面利好共同推动，一方面联储加息预期持续缓和，另一方面三部门发布《有色金属行业碳达峰方案》，未来火电铝供给压力减小。基本面来看，本周各地电解铝企业增减并存，供给整体维持小幅增长，广西发布复产鼓励政策预将提速广西铝厂的复产进度。需求端，铝板带箔企业开工率有所下滑，本周电解铝表观消费量下降2.36万吨。整体来看，电解铝基本面处于供需双弱状态，宏观流动性放缓和低库存支撑铝价偏强震荡。主要受益标的有神火股份、云铝股份、索通发展等。
　　铜：铜价高位回落
　　本周铜价高位回落。宏观上，本周美联储“鹰声”频发，市场情绪压制铜价高位回落。基本面上，现货供应紧张、现货价格较强、库存维持低位等情况下，进而支撑铜价。四季度电网等基建投资有望对铜需求形成支撑，但过高铜价也令下游畏高情绪加大，后续铜价或延续震荡偏强格局，建议关注西部矿业、江西铜业、铜陵有色等。
　　能源金属：终端需求处于旺季状态
　　锂：锂矿拍卖创新高，锂矿供给仍偏紧
　　本周碳酸锂和氢氧化锂价格持续上涨，氯化锂等其他锂盐价格环比持平。目前锂矿供给紧缺问题愈发突出，后续天气逐步转冷，盐湖端产量可能受限。本周碳酸锂和氢氧化锂产量环比小幅增加，锂盐市场供应以长协为主，现货流通较少，供给端紧张局面延续。本周一无锡电子盘碳酸锂暴跌，但周三皮尔巴拉锂精矿拍卖仍创下7805吨/美元的历史新高。在新能源汽车销售持续火爆，锂盐下游需求旺盛，年内锂盐价格端有强力支撑。主要受益标的有赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盛新锂能等。
　　钴：钴价整体有所回升，但市场仍然偏弱
　　本周钴系各类金属价格稳中偏弱走势。从基本面上看，国内供给逐步增加，但需求增长相对较缓，市场观望情绪较重，价格整体有所回升，但市场仍然偏弱。
　　稀土：稀土价格偏弱震荡
　　本周稀土市场持续下行，氧化镨、氧化钕价格分别下降1.46%、0.82%，主要系北方稀土11月稀土挂牌价格有所下滑。基本面来看，稀土市场供需双弱，现货紧缺，下游磁材厂商以刚需采购为主。整体来看，短期内稀土价格偏弱震荡。
　　贵金属：多空激烈博弈，贵金属价格区间震荡
　　本周美国10月PPI低于预期，提振市场多头情绪，但由于周内联储鹰派言论渐起，支撑做空动能，市场博弈气氛浓厚。当前市场已进入博弈政策边际缓的新阶段，关注后续支撑通胀持续回落的更多宏观数据。金价逢低或可增配黄金板块，建议关注银泰黄金、赤峰黄金、盛达资源等。
　　风险提示：宏观经济不及预期、货币政策超预期收缩、国内疫情反复等。