海通证券-传媒行业周观点：互联网业绩底已现，元宇宙关注AIGC新方向-221120

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　　核心观点：本周互联网平台腾讯控股、阿里巴巴、网易-S等发布22Q3财报，目前互联网公司Q3业绩底已现。本周观察者网援引人民网发文“深度挖掘电子游戏产业价值机不可失”，指出在推进电子游戏产业健康发展的同时，监管和发展并重，促进其不断释放经济、文化与科技新价值。11月新一批版号中，腾讯、网易等互联网巨头均有商业化作品版号下发，政策支持有望提振市场信心。我们分析，今年低基数背景下，2023年营收和业绩有望实现高速增长，中长期海外市场开拓、以及VR游戏等新内容业态有望带来新增长动能。互联网及游戏公司关注：三七互娱、吉比特、恺英网络、完美世界、盛天网络、冰川网络、电魂网络、宝通科技等，港股腾讯、网易、心动公司、中手游、创梦天地。
　　元宇宙建议关注AIGC新方向，我们判断，近年来基于深度学习算法的AIGC技术快速迭代，可以实现快速、灵活地生成不同模态的数据内容，在游戏、影视等内容研发商有望降低开发成本，同时有望激发内容创作思路，扩展创作空间，我们预计AIGC将有望成为数字内容创新发展的新引擎。关注视觉中国、蓝色光标、昆仑万维、中文在线等相关公司。
　　影视板块。本周（2022.11.14-11.18）中证影视动漫指数上涨6.38%。本周涨幅第一名：中天服务（+36.78%）；本周跌幅前三名：三五互联（-13.32%）、*ST腾信（-8.19%）、星期六（-7.63%）。个股重点推荐：欢瑞世纪、华策影视、光线传媒。
　　游戏板块。本周WIND网络游戏指数上涨6.63%，游戏个股中，大晟文化上涨25.49%，中青宝上涨20.31%，掌趣科技上涨17.59%。关注：吉比特、三七互娱、完美世界、电魂网络、掌趣科技、宝通科技；云游戏服务商顺网科技、盛天网络。
　　海通组合周度走势。海通传媒11月组合周度上涨7.3%，申万传媒指数上涨5.12%，沪深300上涨0.35%。
　　海通传媒11月组合。腾讯控股（10%）、芒果超媒（10%）、锋尚文化（15%）、吉比特（15%）、恺英网络（15%）、兆讯传媒（10%）、快手-W（15%）、三人行（10%）。
　　风险提示：政策监管变化、新游戏上线延期、行业竞争趋于激烈。