西部证券-建材行业周报：竣工降幅持续收窄，保交楼效果显现，看好地产链复苏-221120

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　　摘要内容
　　1）水泥：本周全国水泥市场价格452.0元/吨，环比上升1.08%，同比下降24.6%。本周全国水泥库容比69.3%，环比上升1.22pct，同比上升6.07pct。水泥出货率63.0%，环比下降1.9pct，同比上升4.9pct。
　　2）玻璃：本周国内浮法玻璃均价1653.97元/吨，较上周均价（1686.34元/吨）下跌32.37元/吨，跌幅1.92%。玻璃库存6181万重量箱，较上周库存减少4万重量箱，减幅0.06%，库存天数约31.69天，较上周减少0.02天。
　　3）储能：据不完全统计，本周新招标储能（不含抽水蓄能）项目/设备/设计840.5MW（1631MWh）；光热方面，本周新增招投标100MW。
　　本周投资策略
　　地产产业链：据国家统计局，2022年1-10月，商品房销售面积同比-22.3%，与1-9月基本持平；商品房销售额同比-26.1%，降幅比1-9月份收窄0.2pct，降幅连续五个月收窄。从保交楼的情况来看，全国房地产施工期超过两年即将步入交付阶段的房地产开发项目完成投资保持较快增长，房屋竣工面积降幅收窄。1-10月份房地产开发企业房屋竣工面积同比下降18.7%，降幅比1-9月份收窄1.2pct，连续三个月降幅收窄。保交楼效果逐步显现，未来地产有望企稳，建议关注江山欧派等受益品种。
　　水泥板块：本周全国水泥市场价格环比继续走高，涨幅为1%。价格上涨地区主要是江西、湖北、四川、贵州和云南，幅度10-50元/吨；价格回落区域为广东珠三角个别城市，小幅回落10元/吨。11月中旬，国内水泥市场需求量环比继续减弱，北方地区陆续进入淡季，南方地区企业出货量多降至6-9成不等，个别省份受防控影响，出货量低于5成。水泥价格在企业加大错峰生产和行业自律推动下，继续攀升，后期稳定性待考验。目前水泥板块PB处于历史底部，建议关注华东地区的华新水泥、万年青、海螺水泥。
　　储能：随着锂价持续上涨，市场对于磷酸铁锂电池经济性的担忧上升，对新型储能的关注度持续提升。建议关注铬盐龙头且已实现三氯化铬（铁铬液流电池电解液）量产的振华股份。同时，随着光热储能发展提速，光热玻璃及保温材料需求增加，建议关注光热玻璃生产企业安彩高科和保温材料龙头鲁阳节能。
　　玻纤：本周，无碱玻璃纤维纱均价4392元/吨，周环比持平；中碱玻璃纤维纱均价为5450元/吨，周环比持平；缠绕直接纱均价4050元/吨，周环比持平；电子纱均价9050元/吨，周环比持平。
　　风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。