兴业证券-海外食品饮料行业周报：生猪、猪肉批发价格月环比下跌-221120

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　　本周重要事件及点评：1）2022年11月14日，我们外发《海外食品饮料行业2023年年度策略：基本面触底反弹，稳增长才是硬道理》报告。核心观点：需求端，消费场景变化，经济企稳回升；成本端，下半年原材料成本压力边际改善，2022全年利润率有望修复；食饮子板块重点推荐啤酒板块；2023年需求稳健，成本压力有望边际改善，食饮公司基本面有望触底反弹。建议关注稳增长+改善标的。2）2022年11月15日，现代牧业发布本公司的非全资附属公司现代牧业有限公司于中国境内发行境内短期融资券的公告：本公司的非全资附属公司现代牧业（集团）有限公司或中国银行间市场交易商协会批准在中国境内以年利率4.00%发行本金额为人民币1亿元的境内短期融资券。
　　行情回顾及估值水平：本周（2022.11.14-2022.11.18），恒生指数上涨3.85%，恒生必需性消费业上涨2.46%，恒生非必需性消费业上涨2.22%。本周食品饮料细分板块市值涨跌幅为：烟草（6.73%）>酒精饮料（5.10%）>食品添加剂（4.24%）>农产品（3.85%）>乳制品（2.15%）>非酒精饮料（0.30%）>禽畜肉类（-3.30%）>包装食品（-5.72%）。
　　行业跟踪：1）乳制品产量回升，原奶价格同比略降。2022年1-10月的全国乳制品产量同比+2.6%，2022年10月全国乳制品产量同比+5.2%。目前牧场产能释放使奶价企稳，原奶价格2022年11月9日收于4.13元/kg，同比-3.7%，周环比-0.5%，月环比-0.2%，较2021年11月的价格高点回落4.2%，下游乳企成本压力缓解。2）生猪、猪肉批发价格月环比下跌。2022年11月11日，生猪价格25.36元/kg，同比+47.9%，周环比-3.5%，月环比-6.0%；2022年11月18日，猪肉批发价格34.00元/kg，同比+39.7%，周环比+1.3%，月环比-2.8%。啤酒和软饮料10月产量同比下跌。2022年1-10月的全国啤酒产量同比+0.6%，软饮料产量同比+0.7%；2022年10月全国啤酒产量同比-14.1%，软饮料产量同比-6.1%。
　　风险提示：宏观经济增长放缓；行业政策风险；流动性收紧；疫情等外部影响