国泰君安-资产相对吸引力周报第46期：市场窄幅震荡，债券下行后吸引力提升-221119

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　　本报告导读：
　　本周权益市场震荡微升，商品小幅下探，黄金同步调整，国债信用债大幅下行。展望后市，可关注上证50与沪深300的配对交易机会，创业板指后市相对吸引力较强，非权益资产中，黄金如期回调，国债处于相对劣势地位，后期相对吸引力上升。
　　摘要：
　　本周（2022-11-14至2022-11-18）权益市场震荡微升，商品小幅下探，黄金同步调整，国债信用债大幅下行。本周权益市场基本维持了大盘股强于小盘股的行情，主要指数仅创业板指微跌；除债券外，商品和黄金均略有收跌。从当期收益率的分位数水平来看，所有权益指数均落入第一四分位数和第三四分位数之间，其中创业板指低于中位数水平，其余指数高于中位数水平。黄金与商品介于中位数与第一四分位数之间，国债与信用债双双大幅低于5%分位数水平，表现极端。
　　从本周权益市场申万一级行业板块来看，本周上涨下跌行业数较为均衡。其中医药和传媒上涨超5%，煤炭和有色则下跌超5%。从当期收益率分位数来看，电子、计算机高于第三四分位数，而医药和传媒处于95%分位数水平，表现强势；有色金属、电力设备、汽车则低于第一四分位数水平，而煤炭迫近5%分位数水平，表现弱势。
　　从本系列周报设计的两两资产相对吸引力指标上看：本周市场整体差异性不高。在权益指数中，大盘股维持了相对于小盘股的优势地位，可关注上证50与沪深300的配对交易机会，创业板指后市相对吸引力较强；非权益资产中，黄金如期回调，国债处于相对劣势地位，后期相对吸引力上升。从行业板块上看，传媒、医药生物、计算机的后期相对吸引力较弱，有色金属、汽车、煤炭的后期相对吸引力较强。
　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。