国泰君安-传媒行业周报2022年45期：人民网肯定游戏价值，第六批版号延续政策利好-221119

《国泰君安-传媒行业周报2022年45期：人民网肯定游戏价值，第六批版号延续政策利好-221119（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国泰君安-传媒行业周报2022年45期：人民网肯定游戏价值，第六批版号延续政策利好-221119（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本报告导读：
　　人民网肯定游戏产业价值，政策底不断夯实。国产游戏第6批版号公布，利好政策不断延续。全球手游市场付费略有回调，下载量基本持平。
　　摘要：
　　上周传媒（申万）指数上涨5.12%，位居31个行业第2名，强于深证成指（上涨0.36%）、创业板指（下跌0.65%），上证中小（下跌0.03%）、上证指数（上涨0.32%）。细分板块龙头景气持续，建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的三七互娱、吉比特、恺英网络、完美世界、心动公司、芒果超媒等，以及受益于流量及人口年龄结构重构的腾讯控股、快手、哔哩哔哩等。
　　人民网肯定游戏产业价值，政策底不断夯实。2022年11月16日，人民网发表观点论述《人民财评：深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》。其中指出游戏早已摆脱娱乐产品的单一属性，已成为对一个国家产业布局、科技创新重要意义的行业。同时提出游戏可以推动中华文化更好走向世界。我们认为行业政策向好明显，政策底不断夯实。
　　国产游戏第6批版号公布，利好政策不断延续。2022年11月17日，国家新闻出版署发布11月国产游戏版号（今年第6批），共70款游戏获批，版号质量大幅度。在此次获批版号的游戏中，重点游戏包括腾讯的《合金弹头：觉醒》（2021年6月首测）；网易的《大话西游：归来》等游戏。腾讯在今年第一次以运营单位和出版单位出现在版号中，一定印证了整体版号政策常态化以及整体行业监管更为友好。
　　全球手游市场付费略有回调，下载量基本持平。2022年10月，全球手游玩家在App Store和Google Play付费62亿美元，同比下降14%。排名前三的市场为美国、日本、中国iOS，占比分别为29.4%、17.6%与17.4%。收入前三的游戏为腾讯《王者荣耀》、《PUBGMobile》、米哈游《原神》。全球手游在App Store和Google Play的下载量为43.8亿次，同比下降3%。下载量排名前三的地区为印度、巴西和美国。目前游戏板块明年PE估值中位数仅为12X，游戏板块机构持仓较低，无论从估值角度，还是政策角度都已经筑底较为扎实，我们认为目前估值性价比较高。我们认为后续重点新游上线修复行业景气度以及VR、MR等催化，板块估值有望进一步进行修复。推荐标的：三七互娱、吉比特、恺英网络、完美世界、腾讯、中手游、心动公司等；受益标的：网易、冰川网络、宝通科技、电魂网络、创梦天地等。
　　风险提示：内容口碑不及预期，其他可选消费对文娱需求影响超预期等。