财通证券-全球估值观察系列二十九：恒生指数估值为7.4%分位数-221119

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　　本周市场表现：
　　全球：全球指数：表现最好的是恒生指数(+3.8%)，上周表现(+7.2%)；表现最差的是纳斯达克指数(-1.6%)，上周表现(+8.1%)。港股行业：表现最好的是信息技术(+8.4%)，年初至今表现(-35.6%)；表现最差的是能源(-1.2%)，年初至今表现(+22.4%)。美股行业：表现最好的是必需消费(+1.7%)，年初至今表现(-3.2%)；表现最差的是非必需消费(-3.1%)，年初至今表现(-32.0%)。
　　A股：A股指数：表现最好的是上证50(+1.1%)，上周表现(+2.0%)；表现最差的是创业板指(-0.6%)，上周表现(-1.9%)。A股风格：表现最好的是消费(+2.8%)，上周表现(+0.9%)；表现最差的是周期(-1.7%)，上周表现(+0.9%)。A股行业：表现最好的是医药(+5.7%)，上周表现(-0.9%)；表现最差的是煤炭(-5.7%)，上周表现(+1.7%)。
　　其他资产：全球国债：上涨最多的是中国(+9.0BP)，上周表现(+3.3BP)；下降最多的是英国(-20.0BP)，上周表现(-18.2BP)。国内债券指数：表现最好的是中债-金融债券(-0.5%)，上周表现(-0.3%)；表现最差的是中证转债(-2.5%)，上周表现(-0.1%)。大宗商品：表现最好的是NYMEX天然气(+8.4%)，上周表现(-7.8%)；表现最差的是ICE布油(-8.6%)，上周表现(-2.9%)。各国货币兑人民币汇率：表现最好的是英镑(+1.9%)，上周表现(+2.2%)；表现最差的是加元(-0.1%)，上周表现(+0.5%)。
　　当前估值位置：
　　全球：全球指数：PE历史分位最高的是道琼斯工业指数(+82.1%)，对应估值(21.5倍)；最低的是中国台湾加权指数(+2.0%)，对应估值(10.7倍)。港股行业：PE历史分位最高的是公用事业(+94.4%)，对应估值(24.3倍)；最低的是能源(+0.2%)，对应估值(4.4倍)。美股行业：PE历史分位最高的是必需消费(+83.7%)，对应估值(26.7倍)；最低的是能源(0.0%)，对应估值(8.5倍)。
　　A股：A股指数：PE历史分位最高的是深证成指(+52.2%)，对应估值(25.8倍)；最低的是科创50(+9.3%)，对应估值(40.5倍)。A股风格：PE历史分位最高的是消费(+44.7%)，对应估值(33.5倍)；最低的是金融(+6.3%)，对应估值(6.6倍)。A股行业：PE历史分位最高的是消费者服务(+99.8%)，对应估值(2994.4倍)；最低的是煤炭(0.0%)，对应估值(6.6倍)。
　　风险提示：
　　无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。