天风证券-科华数据-002335-提升经营效率强化综合竞争力，闪耀双子星、逐梦双百亿-221119

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　　事件：
　　1.公司披露《2022年度公开发行可转换公司债券预案》，募集资金总额不超过14.92亿元（含本数），本次可转债的期限为自发行之日起六年。
　　2.公司披露《关于全资子公司拟参加土地竞拍的公告》，公司全资子公司厦门科华数能科技有限公司、厦门科华慧云科技有限公司以合计不超过人民币9,000万元的自筹资金参与竞拍土地使用权。
　　我们观点如下：
　　整体来看，本次公司发行可转债主要用于提升公司内部综合竞争力，通过生产、经营，以及研发等环节多维度为公司中长期经营打下重要基础，进而提升公司综合市场竞争力。在土地竞拍方面，主要为了满足公司业务特别是新能源储能业务快速发展的需要。
　　公司提出“闪耀双子星，逐梦双百亿”的战略目标，提升经营效率，为中长期经营与发展夯实重要基础
　　公司依托成熟的电力电子技术持续发力光储赛道，新能源业务作为公司重要战略业务取得了快速增长。2022年9月以来，公司连续中标国内多项大型储能项目，其中：
　　宁夏电投宁东基地100MW/200MWh共享储能电站示范项目；
　　甘肃临泽100MW/400MWh共享储能电站项目；
　　西藏昌都江达县8MW/40MWh光伏电站配套储能项目。
　　同时，在海外户用储能市场也同样连创佳绩，签约合作超2万套，其中：
　　美国户用储能系统260MWh年供货框架协议；
　　欧洲户用储能系统30MWh年供货框架协议；
　　澳洲户用储能系统100MWh年供货框架协议。
　　投资建议与盈利预测：短期来看，公司受益于光储行业需求释放，以多年电力电子技术为引，有望呈现高速发展趋势。中长期来看，随着新能源业务收入占比快速提升，有望为公司提供增长新动能，亦值得重点期待！我们预计公司2022~2024年归母净利润分别为5.3亿元、6.5亿元、7.9亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：疫情等不确定因素导致公司生产与发货节奏放缓、新能源业务发展不及预期、传统业务竞争格局加剧、汇率波动、可转债相关事项推进不及预期、土地竞拍事项进展不及预期等