西部证券-策略周报：A股市场估值周报-221119

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　　本周A股估值整体上升。截至本周五,万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE_TTM分别为16.86×、9.07×、11.01×、23.57×、39.51×。各指数中,上证50、万得全A估值分位数分别上升0.6pct、0.5pct,升幅居前。
　　行业层面，银行(PE_TTM为4.58×，下同）、交通运输（11.38×）、有色金属（14.85×）、化工（14.45×）、建筑装饰（9.10×）等行业的PE分位数居于低位，计算机、医药生物、传媒分位数分别上升5.8pct、3.2pct、3.0pct，升幅居前；银行（0.47×）、非银金融（1.11×）、房地产（0.87×）、建筑装饰（0.85×）、传媒（1.94×）等行业的PB分位数处于低位，本周医药生物、计算机、电子分位数分别上升4.4pct、4.0pct、3.6pct，升幅居前。
　　风格层面，本周消费估值多数上升，医药生物、食品饮料、纺织服装PE分别上升1.47×、0.56×、0.26×，农林牧渔PE下降0.98×；周期估值多数下降，有色、煤炭、钢铁PE分别下降0.83×、0.43×、0.14×，建筑材料PE上升0.24×；金融估值多数上升，地产、券商、银行、保险PE分别上升0.35×、0.29×、0.02×、0.01×；成长估值多数上升，计算机、传媒、电子、通信PE分别上升1.97×、1.55×、1.06×、0.43×，电气设备PE下降0.99×。
　　本周ERP下降0.12pct。截止本周五，万得全AERP为3.11%，较上周下降0.12pct，位于均值之上0.60标准差处。从指数的涨跌幅贡献拆分来看，2022年初至今万得全A下跌17.12%，其中盈利、无风险利率和风险偏好分别影响-1.16%、0.14%、-16.29%,较上周分别变动0.09pct、-1.9pct、2.61pct,其中风险偏好影响最大。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。