兴业证券-银行业同业存单周报：同业存单发行规模下行-221118

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　　投资要点
　　最近市场情况
　　发行达成率：1.按评级来看，十一月第三周AAA、AA+、AA、AA-级存单发行成功率分别为86%、56%、50%、94%，AAA、AA+级达成率有所上升，AA、AA-级达成率有所下降。2.按银行来看，股份行、城商行和农商行存单发行达成率分别为88%、69%、81%，农商行达成率有所下降，股份行、城商行达成率有所上升。
　　信用利差：1.按评级来看，十一月第三周3月期同业存单AAA-、AA+、AA、AA-、A+、A、A-级存单信用利差分别为1.11bps、7bps、20bps、45bps、75bps、108bps、141bps。2.按银行来看，城商行、农商行发行存单信用利差分别为24bps、17bps。
　　发行市场概况
　　同业存单各期限发行利率：十一月第三周各期限同业存单发行利率分别为：1个月1.94%，3个月2.36%，6个月2.49%。相较于上周，1个月、3个月、6个月存单发行利率均有所上升，涨跌幅分别为19bps、26bps、27bps。发行数量：十一月第三周，发行同业存单503款，融资5,326亿元，发行规模较上周下降。截至11月18日，存量同业存单14,519款，共计135,401亿元。
　　发行期限结构：与前一周相比，十一月第三周，6个月、9个月、1年期同业存单发行占比下降，1个月、3个月同业存单发行占比上升。
　　发行主体结构：与前一周相比，十一月第三周发行同业存单的商业银行中，国有商行、股份行发行占比上升，城商行、农商行发行占比下降。城商行、国有商行、股份行、农商行的发行占比分别为43.3%、16.1%、32.8%、6.7%。
　　发行银行：十一月第三周，交通银行发行同业存单396亿元占据首位，中国民生银行发行265亿元排名第二。
　　同业存单持有人概况
　　持有人结构：截至2022年10月底，在上海清算所托管的存单总额为141,326亿元，较上月下降。其中，广义基金持有83,179亿元，占比58.9%，较上月下降；商业银行持有48,000亿元，占比34.0%，较上月下降；非银机构及其他持有10,148亿元，占比7.2%，较上月上升。
　　银行持有概况：截至2022年10月底，农商行持有存单18,599亿元，占比38.7%，较上月上升；国有商业银行持有存单10,758亿元，占比22.4%，较上月下降；城商行持有存单4,607亿元，占比9.6%，较上月上升；政策行持有存单7,288亿元，占比15.2%，较上月上升；股份行持有存单1,468亿元，占比3.1%，较上月下降。
　　风险提示：监管政策的超预期变化，信用风险超预期暴露。