山西证券-有色金属行业周报：驱动接力空挡支撑金属价格，锂矿拍卖再创新高-221118

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　　板块市场表现
　　板块涨跌幅：有色金属板块报收4947.68，周变化-3.51%，排名第27，跑输上证综指-4.42pct。
　　子板块表现：有色金属板块价格普跌。其中，子板块市场表现前三名：锡（-0.44%）、稀土（-1.11%）、白银（-1.96%）；子板块市场表现后三位：磁性材料（-3.05%）、黄金（-4.50%）、锂（-6.91%）。
　　金属价格表现
　　基本金属：LME铜报收8262美元/吨，周变动2.24%；上期所阴极铜（活跃合约）报收66510元/吨，周变动-0.36%。LME铝报收2387美元/吨，周变动-2.40%；上期所铝（活跃合约）报收19015元/吨，周变动2.29%。
　　贵金属：COMEX黄金报收1774.50美元/盎司，周变动4.01%；国内黄金期货价格（活跃合约）报收407.12元/克，周变动0.96%。COMEX白银报收21.66美元/盎司，周变动2.70%；国内白银期货价格（活跃合约）报收4916.00元/千克，周变动-0.47%。
　　能源金属：氢氧化锂价格56.00万元/吨，周变动0.00%；工业级碳酸锂价格54.50万元/吨，周变动3.32%；电池级碳酸锂价格57.00万元/吨，周变动4.59%。钴酸锂价格43.85万元/吨，周变动0.00%；电解钴价格34.35万元/吨，周变动1.48%；硫酸钴价格60.00元/千克，周变动-1.64%；四氧化三钴价格227.50元/千克，周变动-3.60%。LME镍收盘价25450美元/吨，周变动-2.60%；SHFE镍收盘价202520元/吨，周变动-0.62%；电池级硫酸镍价格39500元/吨，周变动0.00%。
　　小金属：镁锭价格24950元/吨，周变动-1.77%；钯价格539元/克，周变动9.55%；钛铁价格36600元/吨，周变动-0.27%；金属硅价格25950元/吨，周变动-0.19%；镨钕氧化物价格647500元/吨，周变动-0.38%。
　　投资建议
　　基本金属方面，近期市场预期美联储加息放缓，10月美国通胀幅度弱于预期，宏观利好叠加国内政策支持需求有所恢复，金属价格反弹；我们认为金属价格处于加息与衰退两大变量接力的空挡阶段，加息压制缓解后，价格仍将面临需求下行考验，本轮价格为反弹而非反转。本周发布的《有色金属行业碳达峰实施方案》强调电解铝产能总量约束，电解铝受国内产能天花板约束以及国内市场相对独立，在经济企稳背景下，是我们相对看好的基本金属子板块。能源金属方面，皮尔巴拉锂矿拍卖价格再创新高，考虑运输与加工周期，2023年上半年锂资源仍处于紧平衡状态，加之本周墨西哥禁止锂矿出口，锂资源安全与稳定问题再次升级，建议关注国内锂云母与锂盐湖开发进度以及对国内锂资源进行布局的相关公司。10月我国新能源汽车、充电桩、光伏电池产品产量同比分别增长84.8%、81.4%和69.9%，继续维持高景气，相关金属材料公司建议关注博威合金、博迁新材、金力永磁、正海磁材、铂科新材。
　　风险提示
　　美联储加息影响持续，国内疫情反复，经济下行风险；下游需求增速不及预期；供给超预期释放；海外地缘政治风险。