方正证券-通信行业：首张5G专网频率颁发，加速“5G+工业互联网”融合渗透-221117

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　　事件：工信部近日已给中国上海商飞发放了第一张企业5G专网的频率许可，5925~6125MHz和24.75~25.15GHz为工业无线专用的频段。
　　事件分析：
　　1、5G向工业领域的融合渗透应用已成为必然趋势。5G具有低时延（uRLLC）、大带宽（eMBB）、大规模连接（mMTC）等特性，非常适用于工业场景。在超低时延与可靠性方面，5G无线技术可实现1ms的时延以及超过99.999%的可靠性；在大带宽方面，5G将支持下行速率达20Gb/s和上行速率达10Gb/s；在大规模连接方面，5G能满足每平方公里100万台设备的连接量；今年6月份，5GR17版本冻结，标志着5G第二个演进版本标准正式完成，面向工业生产控制低时延、高可靠的5G能力将进一步提升。当前，我国5G基站已超220万个，“5G+工业互联网”建设项目3100个，在电子设备制造、钢铁、电力等十大重点行业，已形成了基于5G的远程设备操控、机器视觉质检、无人智能巡检等一大批典型应用实践。目前，中国三大电信运营商都推出了面向企业的5G专网，工信部还外发了《5G全连接工厂建设指南》，提出要探索5G独立专网，创新灵活多样的5G网络建设服务模式。
　　2、释放5G专网频率，将激发5G工业应用潜能。5G专用网络是一种局域网，是使用5G蜂窝技术构建的具有统一连接性和特定区域内安全通信方式的专用网络，与有线局域网相比，对于连接设备具有更高移动性，与Wi-Fi等现有LAN相比，具有更高的稳定性以及开放式的服务化架构，能够很好的弥补现有传统专网的不足，满足各垂直行业应用5G的需求。但目前我国频谱资源大部分已经划分给了公网，使得能够分配给专网的频谱资源十分有限。国家电网、富士康等企业都在谋求分配行业专用频率，以自建专网形式满足自身安全隔离、定制化建设的网络服务需求。工信部近日已给中国上海商飞发放了第一张企业5G专网的频率许可，5925~6125MHz和24.75~25.15GHz为工业无线专用的频段。5G工业专网频段的推出，不仅可避免与公众业务间干扰、让网络运行的更稳定更安全，而且5GCPE/工业模组不必再按多频多模配置，可显著降低成本。
　　3、目前企业主要通过三种方式满足自身专用网络需求。一是基于运营商转租的频谱建设专网，此模式需得到监管机构的许可，美国及欧洲大部分国家都允许频谱租赁。二是基于行业授权频谱建设专网，监管机构将部分频率授权给特定垂直行业使用，国内外已形成部分应用案例，如警务集群通信、电力专网、政务专网等。三是基于非授权频率建设专网，使用免费频谱来构建基于WiFi、LTE-U、Lora等技术的行业专网。我们认为，5G专网频率的逐步放开，将会产生三种主导模式：分别是行业客户主导、运营商主导和设备厂家与平台提供方主导，面向中小企业，可基于公众通信网通过网络切片的方式提供专用数据传输通道，保障业务数据安全；面向大企业，可申请专用频率自建5G专网，实现灵活按需分配TDD上下行时隙，该专网仍可交由运营商代维。
　　4、5G专网建设需因地制宜，将带动专网产业发展。5G专网通过专网专频，能够与公网分离使用、改善同频段间的干扰影响传输。目前5G已基本满足C端用户使用需求，5G专网的最大市场在于行业应用。企业自建专网，一是需要考虑适合自身业务的5G to B架构，支持企业网低时延、高可靠、高安全的应用。二是考虑好投入成本，与用运营商网络只需考虑企业侧的网络设备不同，自建专网需要考虑核心网设备以及后期的运维设备，将承担网络建设的全部成本以及运维投入，需要较高成本才能享受到5G大带宽、低时延的确定性保障。但同时，5G专网建设的加速将推动相关设备的改造，带动产业链的发展。芯片方面，需要开发支持包含专网频段的制式芯片；设备方面，需要开发支持特定业务场景的小型化核心网设备、网络设备，同时还会带动面向特定行业专网解决方案服务商的发展。
　　5、智慧矿山、电力专网等行业将最先受益。5G广连接、大带宽、低时延、高安全性的特点非常匹配电力系统海量资源敏捷响应、精准控制的要求，在输电环节的电力巡检场景，基于5G+无人机自主巡检应用，能够实现多线路和多杆塔的无人机自主巡检作业，在电网调度场景，通过5G电力专网的硬切片技术，可建立端到端的独享数据通道，承载秒级负荷控制等生产控制业务；通过软切片技术，借助5G网络的非独享通道，承载管理和数据采集类应用数据矿山5G专网主要有独立专网、混合专网两种模式，矿山网络情况较为复杂，有大量的环境监控信息、各类设备的状态信息/操控信息等数据需要传输，在工作面采掘场景，需要网络提供极高的上行带宽以传送大量的高清监控视频流，在巷道单兵通信以及井下车联网场景，需要网络提供良好的覆盖。目前，国家正大力推进矿山领域的智能化建设，明确到2025年，大型煤矿基本实现智能连续作业和无人化运输，5G专网作为煤矿信息基础设施建设的重要环节，也已纳入到智能化验收范围。企业自建5G专网，可满足煤矿、电力等行业对网络可靠性、安全隔离性、数据保密性、设备移动性和网络控制权等的特殊需求，对释放5G在工业领域的技术潜能具有重要意义。
　　投资建议：
　　我们认为，随着首张专网频率的颁发，将加速工业互联网的落地，同时带动5G专网产业链企业的发展，建议重点关注：
　　专网服务：震有科技、海能达、七一二、佳讯飞鸿；
　　网设备商：中兴通讯、紫光股份；
　　系统集成：北路智控、海得控制；
　　工业网络：东土科技、三旺通信；
　　终端及解决方案：赢翰通、威胜信息、赛意信息。
　　风险提示：
　　受客观因素影响建设进度不及预期；各地政策落实缓慢；行业转型进度不及预期。