国泰君安-保险行业《人身保险产品信息披露管理办法》点评：从严保险产品信披，引导做真正“好的产品”-221117

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　　本报告导读：
　　《办法》目的是建立规范化的人身险信披制度要求，强化保险公司信披义务，推动行业开展基于客需的高质量转型，长期利好提供满足客需“产品+服务”的头部险企。
　　摘要：
　　事件：11月17日，银保监会发布《人身保险产品信息披露管理办法（简称《办法》），将于2023年6月30日起施行。
　　点评：
　　《办法》出台的核心目的是建立与行业发展要求相适应的人身险产品信息披露制度，保障消费者权益：近年来保险公司投诉量高企，其中重要的原因在于前期行业粗放发展过程中信息披露执行不到位导致的销售误导问题。本次《办法》出台旨在建立系统化的保险行业信息披露制度，进一步压实保险公司信披主体责任，提升信息披露范围的广度及深度，引导保险公司、保险中介机构和保险销售人员切实履行销售过程中的信息披露及告知义务，有效保障客户的合法权益。
　　强化保险主体信披责任，提升人身险产品信披的广度深度：《办法》正式文件与征求意见稿内容基本一致，主要包括四方面内容：1）扩展保险产品信披范围至全部人身险产品。相较于2009版《人身保险新型产品信息披露管理办法》仅针对投连险、分红险、万能险进行产品信息披露规定，本次《办法》把保险产品信息披露范围扩展至全部人身险。2）强化保险公司产品信息披露的主体责任。《办法》明确产品信息披露主体为保险公司，披露材料由保险公司总公司统一负责管理，所有销售行为中涉及的产品信息披露均应以保险公司披露为准。3）扩大保险产品信披的内容。《办法》规定所有保险产品应当披露产品目录、条款、费率表，其中一年期以上人身险需要披露现金价值表以及纸质或电子形式的产品说明书，大幅提升人身险产品的透明度。4）完善从售前到售后各环节信息披露要求，确保投保人知情权。《办法》新增多项保险公司在投保、持有及理赔环节应尽的信息披露义务规定，包括建立有效的保单查询通道，禁止诱导转保，产品停售10个工作日内需进行相关信息披露，提供便捷的理赔查询渠道等，同时对60周岁以上人员及残障人士等特殊人群要求提供适当的披露方式，确保投保人知情权。
　　预计短期提升新单销售压力，长期利好基于客户需求进行“产品+服务”转型的险企：我们预计，本次《办法》的出台代表人身险产品信息披露的纲领性制度要求落地，后续预计仍将通过细则明确各细分产品的信披要求。《办法》有利于提升人身险产品信息透明度，保障客户知情权，降低投保过程中因信息不对称导致的盲目投保行为，预计短期消费者对保险产品的认知快速提升，部分产品因难以满足客户需求而导致销售不及预期。但长期看，《办法》进一步倒逼行业进行高质量转型，提供真正满足客户需求的“产品+服务”、规范销售主体行、减少销售乱象，预计深入洞察客户需求率先进行产品改革的公司更为受益。
　　投资建议：《办法》建立人身险产品信息披露的系统性制度，预计加快推动行业由粗放式销售步入规范化经营，维持行业“增持”。建议增持经营稳健规范，打造“三经四纬”产品体系满足客户需求的中国平安。
　　风险提示：监管更加严苛；产品难以满足客需；寿险改革不及预期。