海通证券-3季度货币政策报告解读：定向宽信用，大势所趋-221117

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　　中国人民银行2022年11月16日发布《2022年第三季度中国货币政策执行报告》，我们的解读如下：
　　往前看，政策利率大概率维持平稳，结构性货币政策工具重要性提升。近期资金利率出现上行，原因或在于财政支出放缓，流动性对央行投放的依赖性提升，而央行资金投放相对克制。不过在当前的经济稳增长压力下，资金利率也不具备“转紧”的基础。鉴于年底之前人民币汇率可能依然有压力，政策利率调整空间比较有限。
　　对于明年，至少在明年上半年，货币政策预计仍将保持相对稳健宽松，而且结构性货币政策工具，包括各类再贷款、政策性金融工具等的运用可能继续加码，以带动经济总量修复、结构改善。