申万宏源-通用自动化行业点评：工业机器人产量连续两月正增长，通用设备复苏迹象已现-221116

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　　国家统计局2022年10月份规模以上工业生产主要数据公布，显示全国工业经济运行平稳。数据显示，2022年10月规模以上工业增加值同比+5.0%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），环比+0.33%，1-10月规模以上工业增加值同比+4.0%。其中，制造业+5.2%，高技术制造业+10.6%。分行业看，41个大类行业中有26个行业增加值实现同比增长。其中，通用设备制造业+2.0%，专用设备制造业+3.0%，汽车制造业+18.7%，电气机械和器材制造业+16.3%，计算机、通信和其他电子设备制造业+9.4%。
　　工业机器人产量连续两月正增长，修复速度快于通用行业，主要系新能源行业与制造升级贡献增量。根据国家统计局数据，2022年9月、10月工业机器人产量分别为4.3、3.9万套，同比+15.1%、+14.4%，1-10月工业机器人累计产量36.26万套，同比-3.2%，连续两月保持同比正增长。相比于整个通用自动化行业，工业机器人的产销量增速修复较快，主要得益于：1）工业生产保持恢复态势，装备制造业具有支撑作用；2）高技术制造业增速更快，10月高技术制造业工业增加值同比增长10.6%；3）新能源行业景气度高，10月新能源汽车、充电桩、光伏电池产品产量同比分别增长84.8%、81.4%和69.9%；4）各行业生产制造环节的智能化、自动化改造不断深入。
　　金属切削机床产量降幅收窄，日本对华机床订单连续增长，通用自动化行业呈现复苏迹象，机床作为工业母机，机床的需求变动与制造业资本开支相关性较强，其产销量数据为观测通用制造业景气度的核心指标之一。根据国家统计局数据，2022年9月、10月金属切削机床产量分别为4.4万台、4.0万台，同比-12.0%、-8.5%，降幅环比收窄1.5pct、3.5pct。根据日本工作机械工业会数据，2022年8月、9月来自中国的机床订单额分别为298、327亿日元，同比+24.9%、+26.3%，已连续2个月正增长。
　　通用设备复苏拐点临近，机床、刀具、机器人及相关零部件公司充分受益。建议关注：1）工业母机：科德数控、纽威数控、豪迈科技、海天精工、秦川机床、华中数控；2）刀具：泰嘉股份、恒而达、中钨高新、华锐精密、欧科亿；3）工业机器人：汇川技术、埃斯顿、拓斯达；4）零部件：国茂股份、怡合达、绿的谐波、双环传动、秦川机床等。
　　风险提示：宏观经济波动风险、政策激励效果不及预期、国际环境变动导致供应链风险。