国元期货-油脂油料期货周报：MPOB报告利多油脂，供应偏紧助推两粕-221115

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　　【策略观点】
　　两粕：本周两粕运行逻辑如下：1）USDA报告发布，亮点相对有限，报告调高美豆单产及产量，巴西大豆产量持平库存小幅下调，阿根廷出口上调，全球大豆库存上调；2）巴西大豆种植进度过半，市场仍维持巴西大豆新作丰产预期，产量将有望在1.5亿吨水平之上；3）巴西或将从明年开始调高生物柴油强制掺混率，而国内需求的增加将挤占出口；4）据我的农产品数据预测，受美国河运问题影响，国内进口大豆到港高峰有所推迟，12月进口大豆或激增至1050万吨水平；5）油厂大豆、豆粕库存处于历史低位，菜粕库存已清空，下游饲料企业库存较低，支撑现货价格；6）受天气转凉影响，水产料需求回落，但随着春节的临近，禽料及猪料需求维持较好态势。
　　操作上，本周美豆预计高位震荡，对国内的成本端支撑有所减弱，两粕维持强现实弱预期格局，盘面维持高位震荡运行，本周豆粕2301合约参考区间4100-4350，菜粕2301合约参考区间3000-3250。