兴业证券-海外消费行业：长滩港10月吞吐量同比下降，巨星科技加码动力工具-221116

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　　本周恒生指数表现：截至2022年11月11日，恒生指数收于17325.66点，YTD下跌25.95%，恒生非必需消费品指数收于2458.69点，YTD下跌33.84%。
　　长滩港口2022年10月集装箱吞吐量同比下降：2022年10月美国长滩港与单月吞吐量为65.84万标准箱，较2021年10月吞吐量同比下降16.6%；2022年9月洛杉矶港单月吞吐量为70.99万标准箱，较2021年8月吞吐量同比下降21.5%。
　　巨星科技拟最高斥资2.8亿元加码动力工具业务：巨星科技11月8日晚公告称，拟通过支付现金的方式购买SandFuture持有的艾纶锐祈清洁设备（上海）有限公司70%股权，交易价格不超过2.8亿元。艾纶清洁成立于2010年11月，由SandFuture全资持股，主要业务为制造各种类型的洗涤设备、清洁设备及电动工具以及相关的零配件、模具，销售自产产品等。截至2022年8月底（未经审计），艾纶清洁资产总额为1.77亿元，净资产为0.42亿元，资产负债率达77%。2021年、2022年1-8月，公司分别实现营业收入3.66亿元、2.22亿元，净利润分别为2526.77万元、1376.63万元。（来源：中证网）
　　我们的观点：我们对比白电小电、黑电、电动工具、家居、日化用品、渠道6大板块估值，截至2022年11月14日，6大板块的2021年市盈率分别18.1x、5.7x、13.7x、9.5x、16.2x、19.8x。推荐标的：1）创科实业：公司电动工具产品应用场景广泛，每年稳步推出新产品带动收入15%以上增长，毛利率稳健提升。海外地产销售的持续景气与电商占比提升加速了无绳渗透率提升趋势，有望带动业绩超预期。2）敏华控股：看好2022年持续通过扩张床垫及智能家居品类，保持多品牌条线开店节奏、继续建设线上渠道拉动内销增长，利润率提升。3）泉峰控股：泉峰控股仍处在快速发展期，拥有不俗的研发实力，OPE产品的技术水准比肩电动工具龙头公司，到2024年底实现新增1.3倍产能以及与劳氏达成的战略合作更是为未来增长打牢基础。4）JS环球生活：公司是全球第三大小家电集团，管理层九阳+SharkNinja团队管理水平优秀，相对于可比同行在研发速度、市场拓展上面更加积极。5）海尔智家：公司品牌卡萨帝率先入局高端市场，具有先发优势，通过三翼鸟实现全屋整装资源整合，坚持海外市场研发、制造、营销三位一体的本土化战略，实现全球市占率不断提升。
　　风险提示：1）行业竞争加剧；2）新冠疫情及其他可能影响宏观环境因素；3）原材料价格波动；4）供应链压力；5）海运情况变动