创元期货-白糖周报：关注Liffe12月合约的交割-221113

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　　10月下半年巴西生产的双周报，消除了市场对后期巴西供应量不足的疑虑。报告显示，在大量降雨的情况下，南巴西累计入榨甘蔗量和累计产糖量，同比的减幅缩小至3%左右。后期至少有1.5个月生产期，追平甚至超过去年同期，是大概率事件。
　　本周Liffe伦敦白糖12月合约期满。近半个月以来，盘面暴涨最关键的因素，恐怕还是是印度糖厂的违约。若缺少了印度的精制糖，Liffe12月合约的交割恐怕会重复8月合约和10月合约时的情景，近月合约的月差会再度反弹。同时，Liffe交割糖源的不足，还会带动原糖市场一同上涨。
　　国内方面，周二广西糖厂开榨，新糖上市的速度对现货价格影响较大。从上周广西集团对新糖的报价来看，5600的价格集团保本微利，而盘面已经升水现货100余点，足以覆盖仓单生成的成本并有利润。生产顺利的话，这样的基差是有实盘压力的。比较值得关注的，是疫情管控政策改变之后，珠三角和长三角两个食糖主销区，春节采购是否能呈现出旺季的特征。
　　操作上，5700以上企业套保盘的力度会加大，白糖没有追高的价值，建议SR2305以逢高空为主。
　　风险点：广西开榨的进度