华宝证券-ESG点评报告：中债登发布《中债绿色债券环境效益信息披露指标体系》-221115

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　　事件：11月14日，中央国债登记结算有限责任公司（以下简称“中债登”）首次发布绿色金融领域企业标准《中债绿色债券环境效益信息披露指标体系》（Q/CCDC 00007—2022）（以下简称《指标体系2022》）。该指标体系在中债登于2021年4月发布的《中债-绿色债券环境效益信息披露指标体系（征求意见稿）》（以下简称“征求意见稿”）基础上形成，依据国家现行的环保和产业政策，明晰绿色债券项目所投资的项目定义，提出绿色债券募集资金所投绿色项目应披露的环境效益定量及定性指标，对每个细分项目都设计不同的所需披露的必选+可选指标方案，提高绿色债券环境效益信息披露的可计量性、可核查性和可检验性，便于发行人及认证机构进行信息披露，以及投资者参考。
　　《指标体系2022》形成的中债绿色债券环境效益指标体系主要由项目要素和环境效益指标要素两部分构成。项目要素是指明确绿色债券所投资项目的基础要素，项目定义根据人民银行、发改委、证监会制定的《绿色债券支持项目目录（2021年版）》等绿债相关政策文件编制。环境效益指标要素是指明确绿色债券环境效益匹配信息披露指标的基础要素。
　　《指标体系2022》相较征求意见稿，细分项目数目从205个增加到207个。2021年中债登发布的《中债-绿色债券环境效益信息披露指标体系（征求意见稿）》中包含了205个细分项目，而《指标体系2022》新增至207个细分项目。
　　《指标体系2022》相较征求意见稿，环境效益指标数从43个增加到44个。2021年中债登发布的《中债-绿色债券环境效益信息披露指标体系（征求意见稿）》中包含了43个不同的环境效益指标，分为30个普通指标和13个特殊指标。而《指标体系2022》新增至44个环境效益指标，包括1个定性指标和43个定量指标。
　　投资建议：整体来看，中债登发布的《中债绿色债券环境效益信息披露指标体系》企业标准是其首次发布绿色金融领域企业标准，在环境效益信息披露标准制定方面实现重大突破，有利于全面系统量化债券募集资金环境，助力绿色债券市场高质量发展。也进一步规范绿色债券的环境效益衡量指标，起到“漂绿”行为的防范作用。该指标体系的发布，也有助于公募基金等更好地挖掘绿色优质债券资产，助推中国经济的双碳转型。
　　风险提示：政策推进进度不及预期，信息披露进度不及预期。