金信期货-不锈钢·周度报告：千淘万漉虽辛苦，吹尽狂沙始到金-221113

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　　内容提要
　　周内不锈钢在强成本支撑以及宏观情绪的影响下大幅反弹；前半周区间内运行，现货市场情绪悲观，整体上跟随沪镍波动，周四周五先是美国通胀数据严重不及预期刺激商品大幅走强，接着国内疫情防控政策优化的政策进一步接力推高盘面；截止周五下午收盘，周度涨幅达1.76%，收于17055元/吨。
　　宏观面，国内来看，疫情防控和相关管控措施进一步优化，更加突出精准科学，同时周末关于支撑房地产市场平稳健康发展的金融16条措施出台，其中提到要做好“保交楼”金融服务、做好房地产企业风险处置等，支撑力度进一步加强；美国方面，10月未季调CPI年率录得7.7%，同比增速创九个月新低，核心CPI增速也较9月的40年来最高位超预期回落，市场完全定价美联储在12月加息50BP，75BP概率基本归零，并预计美联储将在明年5月达到本轮加息的峰值4.9%，短期提振市场情绪。
　　基本面，供给端，11月份不锈钢粗钢产量以及300系冷轧仍处于排产期，同时镍铁和铬铁自身出于利润的考量，挺价意愿较强，成本端支撑犹在，且印尼不锈钢回流维持，整体供应处于环增状态；需求端，淡季效应明显，市场多持悲观观望态度，成交惨淡，但国内疫情管控有所松动或一定程度提振消费，需要持续跟踪；库存端，虽较去年同期相比尚在低位，但环比来看，终端未见改善，300系连续累库。综合看，供给端中长期过剩，但印尼关税政策以及消息面对盘面造成扰动较大，空单可滚动操作，高位加仓，逢低减仓。
　　操作建议
　　不锈钢主力合约空单滚动操作
　　风险提示
　　宏观政策变动；地缘政治冲突；疫情状态；供给增量不及预期；印尼关税政策