金信期货-玻璃纯碱周度报告：玻璃或将去库，纯碱重心抬升-221113

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　　上周玻璃震荡走势，1弱5强格局清晰。玻璃现货市场产销整体维持平衡，库存环比基本持平。沙河运输受限之后，贸易商持续出库，销区产销有明显好转。纯碱上周大幅上行，01合约率先启动收贴水行情，05合约在疫情防控优化的带动下后来居上。纯碱产量目前依然位于顶峰位置，但库存数据上周依然好于预期，终端采购以及运输限制解除所致。
　　玻璃进入11月赶工旺季，但疫情影响依然负面，目前玻璃大库存的核心利空依然存在，玻璃厂降价去库的趋势暂未改变。不过根据微观前置模型，我们认为玻璃即将出现库存拐点，盘面价格进一步下跌的可能性已经不大。纯碱方面，年底前纯碱重心有望持续上移。因为现在纯碱厂的待发订单还是比较充裕的，出口的支撑也还在，所以纯碱库存很难有明显的累积。玻璃去库之后玻璃厂的资金压力会有所缓解，待到接近年底的时候，有可能会对纯碱进行较为集中的补库。
　　操作建议
　　逢低做多玻璃05合约、纯碱01合约。
　　风险提示
　　玻璃冬储价格偏低落实；轻碱下游需求低于预期