海通证券-绝对收益策略周报-221115

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　　大类资产择时观点。根据大类资产月度择时模型，2022年11月，股票和债券择时信号分别为中性和看多，截至11月11日，沪深300指数和中债国债总财富指数11月收益率分别为7.97%和-0.41%；黄金信号为中性，截至11月11日，上金所AU9999合约11月收益率为3.99%。
　　行业ETF轮动观点。2022年11月，行业ETF轮动策略建议关注的行业ETF为：汇添富中证主要消费ETF（159928.SZ）、易方达中证石化产业ETF（516570.SH）、易方达沪深300医药卫生ETF（512010.SH）、广发中证传媒ETF（512980.SH）、国泰中证煤炭ETF（515220.SH）和南方中证全指房地产ETF（512200.SH）。ETF组合本周（2022.11.07-2022.11.11，下同）收益2.62%，相对沪深300指数超额收益2.06%。本月（2022.11，下同）收益9.87%，相对沪深300指数超额收益1.90%。
　　股债混合配置策略表现。基于宏观择时的股债20/80再平衡策略本周收益-0.06%，2022年累计收益-3.32%；基于宏观择时的股债风险平价策略本周收益-0.17%，2022年累计收益0.84%；基于宏观择时的股、债、黄金风险平价策略本周收益-0.17%，2022年累计收益0.71%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债20/80再平衡策略本周收益0.37%，2022年累计收益-0.61%；基于宏观择时和行业ETF轮动的股债风险平价策略本周收益-0.07%，2022年累计收益2.29%。
　　衍生品对冲策略表现。沪深300对冲策略本周收益-0.68%，2022年累计收益5.08%；中证500对冲策略本周收益-0.14%，2022年累计收益-1.94%；行业ETF轮动对冲策略本周收益1.31%，2022年累计收益3.83%。
　　风险提示。因子失效风险，模型误设风险，历史统计规律失效风险。