华安期货-棉花周报：持续性反弹乏力，棉纺疲态难改-221111

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　　投资策略建议：
　　本周ICE棉价反弹后劲不足，开启整理行情。USDA11月报再次下调全球需求量；因降水过高小幅下调巴基斯坦与澳大利亚产量，报告整体中性偏空。美国十月CPI同比上涨7.7%，低于市场预期，但通胀压力尤在。受需求不足以及美棉优良率不佳影响，美棉签约表现仍差强人意。美国零售商库销比仍局高位，终端累库明显。CFTC基金持仓持续下降，亦不看好美棉。整体来看，此次美棉反弹受资金炒作为主，基本面依旧疲软。
　　国内方面，本周郑棉站在13000一线整理。2022年度第一批国家储备棉轮入工作结束。国内基差因期货上涨较上周略有收窄。棉花公检数据恢复公布，累计公检量远低于同期，市场流通新棉面临临时供给错配风险。因淡季再次来临，下游接单情况不佳，纺企多计划今年提前放假，故年末边际消费预计未能得到明显改观。国家相关政策的逐步放松或在宏观面带来利好作用，但短期内效果难以显现。整体来看，郑棉短期内仍缺乏持续反弹动力。
　　期货投资策略：
　　CF2301合约逢高轻仓试空；
　　期权投资策略：
　　熊市价差或做空波动率的策略。
　　下周关注: 
　　1.美棉生长报告
　　2. USDA周度出口报告