国联证券-龙大美食-002726-拟回购股份实施激励，或激发团队积极性-221115

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　　事件：
　　公司拟使用自有资金回购公司股份，回购资金总额不低于3亿元且不超过5亿元，回购价格不超过14.41元/股，作为后期实施员工持股计划或股权激励计划的股份来源。
　　拟使用自有资金回购股份，以实施员工持股计划或股权激励计划
　　公司拟使用自有资金回购公司股份，作为后期实施员工持股计划或股权激励计划的股份来源。按回购资金总额区间测算，预计回购股份数量约为2081.9万股-3469.8万股，约占公司总股本数的1.93%-3.22%。公司自提出“一体两翼”战略以来，通过引进食品行业高端人才来完善团队。若员工持股计划或股权激励计划顺利施行，有望增强投资者信心，调动公司管理层及核心骨干人员积极性。
　　预制菜业务稳步发力，屠宰业务加速全国布局。
　　9月以来预制菜市场进入消费旺季，公司预制菜业务稳步发力，通过高性价比战略以及让利经销商，三季度大B客户收入同比增长20%以上，中小B规模增长，预制菜业务增速较好，以及全年有4-5个亿级大单品。公司屠宰业务基本实现全国化布局，打通产业链上下游。公司江苏灌云、海南、巴中食品工厂项目正加快推进落地，预计海南、巴中食品工厂项目有望于2023年建成投产。公司在黑龙江安达、江苏灌云、四川巴中新建屠宰工厂投产后，预计总产能将达到1500万头/年，有望发挥规模效应。
　　盈利预测、估值与评级
　　预计公司2022-2024年营收分别为181.77/235.71/287.08亿元，同比增长分别为-6.83%/29.68% /21.79%；归母净利润分别为0.76/3.99/5.39亿元，同比增长分别为111.61%/422.26%/35.07%；EPS分别为0.07/0.37/0.50元/股，对应PE分别为132x/25x/19x。公司加大食品业务布局，猪周期影响有望削弱，估值水平有望提升，维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格波动风险，食品安全风险