海通证券-建筑材料行业跟踪报告：地产利好频出，看好消费建材底部修复机会-221115

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　　央行“第二支箭”延期并扩容，交易商协会受理龙湖集团200亿元储架式注册发行。据中国银行间交易商协会官网11月8日消息，交易商协会将继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”），支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。民营企业债券融资支持工具作为“第二支箭”，有力引导市场机构改善对民营企业的风险偏好和融资氛围，有效缓解了民营企业信用收缩问题，促进了民营企业融资恢复，降低了民营企业融资成本。11月10日，交易商协会受理龙湖集团200亿元储架式注册发行，中债增进公司同步受理企业增信业务意向。除龙湖集团外，还有多家民营房企也在沟通对接发债注册意向，交易商协会、中债增进公司正在积极推进受理评议工作。
　　银保监会、住建部和央行发布《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，促进房地产市场平稳健康发展。11月14号，中国银保监会、住房和城乡建设部、人民银行联合印发《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，《通知》主要为支持优质房地产企业合理使用预售监管资金，防范化解房地产企业流动性风险，促进房地产市场平稳健康发展。《通知》指出，监管账户内资金达到住房和城乡建设部门规定的监管额度后，房地产企业可向商业银行申请出具保函置换监管额度内资金。商业银行可按市场化、法治化原则，在充分评估房地产企业信用风险、财务状况、声誉风险等的基础上进行自主决策，与优质房地产企业开展保函置换预售监管资金业务。下一步，银保监会、住建部和央行将密切沟通协作，联合做好《通知》贯彻落实工作，指导商业银行依法合规开展保函置换预售监管资金业务。《通知》的发布和实施，将帮助优质房地产企业缓解流动性压力，稳定房地产市场预期，促进房地产市场平稳健康发展。
　　投资建议。我们认为，自“三道红线”之后，部分地产公司融资收紧，进一步影响拿地和建设，影响上游消费建材公司的经营和现金流。此次“第二支箭”延期并扩容，以及银保监会、住建部和央行发布《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，利好地产上游消费建材企业，看好消费建材的底部修复机会。建议关注防水上市公司东方雨虹、科顺股份和凯伦股份，涂料上市公司三棵树，五金上市公司坚朗五金，管道上市公司伟星新材、公元股份，瓷砖上市公司蒙娜丽莎和东鹏控股，板材上市公司兔宝宝，石膏板上市公司北新建材。
　　风险提示。地产恢复不及预期，原材料价格上涨超预期。