华鑫证券-龙大美食-002726-公司事件点评报告：回购凝聚人心，一体两翼持续推进-221115

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　　事件
　　龙大美食发布2022年回购股份公告。
　　投资要点
　　▌回购股份凝聚人心，总金额不超5亿元
　　公司拟使用自有资金以不超过14.41元/股的回购价且回购总金额3-5亿元，用于后期实施员工持股计划或股权激励计划，预计回购股份数量占目前公司总股本1.93%-3.22%，回购期限为11月14日起的12个月内。我们认为此次回购利于公司凝聚人心，充分调动公司管理层及核心骨干人员积极性，利于公司加快推进一体两翼战略。
　　▌预制菜持续发力，渠道网络初见雏形
　　产品方面，预制菜前三季度总营收近9亿，其中第三季度营收近4亿。当前肥肠类、佐餐类、培根类产品品类持续丰富，已经打造过亿大单品；部分新品已实现千万级收入。渠道方面，公司坚持以大客户渠道为基础，重点拓展中小客户经销渠道网络，开发加盟客户为补充的渠道运营模式，在全国范围内进行多元化渠道布局。此外，公司加快开拓预制菜专业销售渠道，围绕西南、华南、华北、华中、华东等重点市场进行网络布局，今年新增500多家专业预制菜经销商，重点市场客户网络初见雏形。
　　▌盈利预测
　　暂不考虑回购对股本影响，我们预计2022-2024年EPS分别为0.07/0.15/0.21元，当前股价对应PE分别为142/68/47倍，维持“买入”投资评级。
　　▌风险提示
　　宏观经济下行风险、疫情拖累消费、猪价波动风险、预制菜进度不及预期、回购股份不及预期等。