大有期货-贵金属期货研究周报：美元指数反转，贵金属价格走强-221111

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　　行情解析：
　　美国中期选举中，共和党已经取得众议院的胜利，民主党取得了参议院的胜利。两党分别控制两院后，民主党的紧缩财政政策将会受到阻碍，不利于通过财政政策的手段的抑制通胀，对美联储的货币政策依赖度会提高。在加息斜率变缓的情况下，加息的时间会拉长，对美国经济的负面作用进一步加大。经济前景充满了不确定性，美国金融市场将会存在一定的波动，这些将对贵金属等避险资产有利。
　　美国为乌克兰提供了大量的援助，共和党已经表示，如果拿下众议院将会停止对乌克兰的援助，美国对乌克兰军援的力度可能受到约束。在当前背景下俄乌双方或在明年上半年进入僵持阶段，未来双方将有开展谈判的可能性。若俄乌冲突缓解，俄罗斯与欧洲有重启合作的可能性，欧洲能源问题将在一定程度上得到解决，市场对于欧洲经济的悲观预期将会得到扭转。欧元对美元逐渐企稳回升，美元指数大跌，预计美元指数将继续走弱。
　　美国10月份通胀超预期下行，环比和同比都有明显的放缓。受美联储加息的负面作用影响，消费贷成本增加，耐用品消费超预期下行，二手车等核心商品成为主要拖累项。居民收入水平在下降，消费力不足，居民健康保险消费的下降是主要标志。由于房租价格具有刚性，仍是通胀的主要支撑。通胀的超预期下行也说明美国经济走弱的速度在加快，美联储加息终值可能为5%左右，超过5%的可能性在降低。贵金属价格的压力得到了释放，或继续走强。
　　总结：美国通胀已经拐头向下，核心通胀也已经超预期下行，市场对美联储加息的担忧减弱。美国中期选举后，经济政策出台可能会受阻，美国经济有加速减弱的可能性。市场表现方面看，美元指数大跌，美债收益率下行，已经进入了衰退交易，宏观方面对贵金属十分有利。
　　策略：贵金属整体强势可能延续，建议逢低做多。