大有期货-黑色产业链研究周报：宏观情绪转暖，黑色系大幅反弹-221111

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　　钢材：本周螺纹钢产量环比小幅下降，北方地区钢厂减产力度不断加大，表需环比小降，临近旺季尾声，表需仍显韧性，库存去化速度有所下滑；本周美国公布的10月CPI数据低于市场预期，通胀回落后市场对于未来美联储的加息预期减弱，导致美元指数大幅走弱，同时国内疫情防控政策优化，也令市场情绪有所好转，受此影响，本周黑色系集体反弹；此轮上涨主要来自宏观情绪的转暖，钢材本身未来仍面临需求季节性回落以及利润薄弱的负反馈压力，建议暂时观望。
　　铁矿：本期海外发运数据显示澳巴19港发运数据环比略有下滑，国内到港量环比大幅下降；需求方面，本周铁水产量环比下降6.01万吨至226.81万吨，港口库存环比增加，预计后期随着铁水产量下滑，港库将继续累积；受美元指数大幅走弱影响，本周铁矿石期价大幅反弹，短期来看，宏观情绪有所修复，但铁矿石本身供需仍在走弱，并且终端需求后期面临季节性回落压力，铁矿01合约价格逼近前高，可在700元/吨上方布局空单。
　　双焦：钢厂减产效果开始显现，焦炭现货第三轮提降基本落地，但贸易商反应现货市场未见明显宽松；双焦基本面无明显变化，市场主要围绕宏观因素进行交易：美国10月通胀数据不及预期，美元指数大幅下挫，带动大宗商品集体走强；国内防控政策边际放松导致资本市场情绪高涨，本周五股市、商品均强势冲高。当前焦炭主力已升水现货，但现货市场暂无转势迹象，期货价格或难继续大涨，须注意短期快速冲高后的回落风险。
　　动力煤：产地供应整体持稳，下游采购表现不佳，部分煤矿库存压力显现，产地价格稳中有降；电厂日耗止跌，但当前全国天气温和，日耗水平仍处淡季水平；大秦线运力缓慢回升，北方港口库存继续回落，但港口市场观望情绪浓厚，且担忧政策调控加码，价格持续小幅回调。当前动力煤期货基本没有流动性，加上保证金水平较高，建议回避。