东吴期货-鸡蛋周报：现货高位调整，期货受基差成本支撑向下空间有限-221114

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　　上周主要观点：盘面反映春节后鸡蛋落价预期，走势持续弱于现货，但在高基差以及高成本的支撑下，预计盘面下方空间有限，操作上建议高抛低吸、短线操作。
　　本周走势分析：截至11月11日当周，全国主产区鸡蛋现货均价为5.62/斤，较上周同期下跌4.26%，蛋价整体仍在高位运行；鸡蛋期货主力合约本周窄幅震荡，截至11月11日收盘，报收4257元，较上周同期小幅下跌0.37%，整体符合上周判断。
　　本周主要观点：从现货层面看，四季度全国新开产蛋鸡产能偏少，春节前又将迎来淘汰鸡出栏高峰，在产蛋鸡存栏整体趋于下降，11月中旬后元旦、春节双节前备货季开启，现货价格大概率将继续维持强势，但明年1月开始国内新开产蛋鸡数量将边际递增以及春节后是需求淡季，现货价格重心将逐步下移；从期货层面看，高基差以及高成本均对盘面价格形成支撑，虽然1月合约反映的是春节后的蛋价，但我们认为现货在1月份最终跌幅大概率将不及盘面跌幅，01合约短期仍在反映1月蛋价下跌的预期，但估值上向下已基本没有空间，最终期现回归的方式大概率将是期货向现货回归，至于远月05合约，仍需要看接下来两三个月的补栏情况以及成本变化情况。