招商证券-商贸社服行业周报：国家优化精准防控二十条，双十一大促销售稳健增长-221113

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　　大盘整体微降，餐饮旅游小幅下跌、商贸零售小幅上涨。餐饮旅游板块指数本周下跌0.23%，表现强于创业板指数(下跌1.87%),弱于沪深300指数(上升0.56%)；商贸零售板块指数本周上升3.95%，表现强于创业板指数、沪深300指数。中央政治局常委会11月10日召开会议，研究部署进一步优化防控工作的二十条措施，与此前相比，提及“要大力推进疫苗，药物研发，提高疫苗，药物有效性和针对性”以及“科学精准防控，纠正层层加码，一刀切等做法”，态度上表面防疫要兼顾经济，最大程度减少疫情对经济的影响，实际措施上推进疫苗和特效药。此外，受美国通胀数据不及预期影响，美元指数走弱，港股中短期有望迎来部分资金回流，多数低估值个股有望迎来估值修复，建议关注：美团-W、携程集团、同程旅行、华住酒店、中国中免（1880.HK）、福寿园，海伦司、奈雪的茶。
　　大盘整体微降，餐饮旅游小幅下跌、商贸零售小幅上涨。餐饮旅游板块指数本周下跌0.23%，表现强于创业板指数(下跌1.87%),弱于沪深300指数(上升0.56%)；商贸零售板块指数本周上升3.95%，表现强于创业板指数、沪深300指数。
　　国家卫健委：研究部署进一步优化防控工作的二十条措施。国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，其中提出，对入境人员，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”调整为“5天集中隔离+3天居家隔离”，将风险区由“高、中、低”三类调整为“高、低”两类”，不再判定密接的密接；取消入境航班熔断机制，对入境人员由“7+3”调整为“5+3”；制定分级分类诊疗方案、不同临床严重程度感染者入院标准，增加救治资源；有序推进疫苗接种，加快新冠肺炎治疗相关药物储备。
　　 2022年双十一大促：销售稳健增长，消费韧性凸显。2022年双十一收官，全网电商交易额达11507亿元，同比增长13.43%，整体销售增长稳健，呈现较强的消费韧性；综合电商增速放缓，同比增长2.9%；直播电商表现亮眼，同比增长146.1%。此次双十一大促强调服务实体经济以及消费者购物体验的改善，同时内容平台的崛起拓宽消费路径、促进生意爆发。
　　风险提示：国际疫情恶化；国内疫情反复；宏观经济消费下滑；旅游行业系统性风险。