东兴证券-A股市场估值跟踪二十八：地产板块明显回升-221114

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　　本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。
　　全球主要股指回升，港股整体涨幅较大：纳斯达克指数（8.10%）涨幅最大，创业板指（-1.87%）跌幅最大。港股整体上涨，恒生科技（7.21%）涨幅最大，恒生中国企业指数（7.02%）、恒生科技（6.97% ）涨幅居前。估值来看，纳斯达克指数（PE(TTM)：9.37%/PB：8.38%）升幅最大，A股中，上证50（PE(TTM)：2.17%/PB：2.17%）PE升幅居前，创业板指(PE(TTM)：-1.93%/PB：-1.93%)跌幅居前，港股中恒生中国企业指数（PE(TTM)：6.79%/PB：6.83%）PB升幅居前。估值分位数来看，除英国富时100、创业板指之外均上升。恒生指数从1.20%上升至4.20%，升幅最大，A股中上证50（16.78%）升幅最大，海外股中，英国富时100（-10.08%）降幅最大，其余均上升。
　　A股估值分位数来看，A股中上证50（16.78%）升幅最大，创业板指（-9.64%）降幅居前。主要指数除创业板指外，下跌幅度较上周均缩小，估值贡献除中证500以外均超80%。创业板指跌幅较上周扩大1.38%，其中120.50%来自估值收缩，收缩程度较上周收窄1.40%。除中证500以外，估值收缩程度较上周均收窄，上证50下跌幅度较上周缩小1.52%，缩小程度最大，其中84.25%来自于估值收缩，收缩程度较上周收窄1.62%，收窄幅度最大。
　　行业估值：本周大类行业估值分化。其中金融地产PE(TTM)和PB升幅分别为4.33%和4.40%，升幅最大。资源能源（ PE(TTM) :3.33% ）、原材料（ PE(TTM) :1.50% ）、工业服务PE升幅居前。此外，设备制造PE(TTM)和PB降幅为-2.62%和-2.40%，降幅最大。中信行业来看，20个行业PE(TTM)、19个行业PB上升。行业PE(TTM)估值普遍上升。成长板块估值回落，电子（-4.03%）降幅最大，军工（-3.85%）、电新（-3.34%）、通信（-1.50%）降幅居前。房地产及相关行业估值回升，房地产（+9.34%）、建材（+4.90%）、轻工（+3.89%）涨幅居前。另外，传媒板块受政策提振估值抬升4.07%，回升幅度较大。
　　6个中信行业当前PE(TTM)和PB估值高于历史中位数。PE（TTM）来看，当前值排名前三的行业是消费者服务、军工、计算机，排名后三的行业是银行、煤炭和建筑；PB来看，当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和医药，排名后三的行业是银行、建筑和房地产。
　　本周A股主要指数风险溢价普遍下行。其中上证50（-0.27%）降幅最大，上证180（-0.18%）、沪深300（-0.11%）降幅居前，深证100（-0.01%）和深证成指（-0.01%）降幅最小。此外，科创50（0.14%）升幅最大。
　　风险提醒：数据统计可能存在误差。