海通证券-新能源板块行业周报：中国加氢站累计建成296座，山东制氢政策利好制氢产业发展-221113

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　　中国加氢站累计建成296座，2022年有望突破340座。据势银能链公众号，中国加氢站累计建成296座，2022年有望突破340座。2022年新建成加氢站62座，目前在建站44座。若年底全部竣工，预计2022年总数突破340座，yoy+45.30%；年新建站数量yoy+8.16%。第三季度受疫情影响减弱，新建成27座，季度环比增长237.50%。从加注能力看，加氢站平均加注能力从2017年以前的425kg/d增长到2022年800kg/d，总体向1000kg/d以上发展。我们认为，随着加氢站数量和加注能力快速增长，较大缓解了加氢难的问题，有利于氢燃料汽车的普及。
　　 2022年政策发布加速，旨在推进非化工园区制氢逐渐放开。据山东省工业和信息化厅报道，《山东省化工行业投资项目管理规定》发布，于2022年11月10日起执行，其中提到：可再生能源发电制氢可在省政府认定的化工园区外制氢，且不受投资额限制。此外，2021年11月以来，上海、武汉、唐山、广东陆续印发相关政策推进制氢加氢一体站。我们认为，这一系列政策放开了各地对制氢项目的局限，有利于提升可再生能源制氢的供应，加速风光制氢一体化项目落地，促进各地制氢加氢一体战的布局，推动了氢能燃料汽车的发展。
　　氢启科技新产线膜电极产能100万片/年，石墨双极板燃料电池电堆产能5000台/年。据公司公告，康普顿控股子公司氢启科技CCM于近日竣工，膜电极封装检测自动化产线产能100万片/年；石墨双极板燃料电池电堆全自动生产线产能5000台/年。据国际氢能网报道，预估首条燃料电池电堆产线年产值约10亿元。我们认为，膜电极和石墨双极板燃料电池电堆的生产会是康普顿未来的战略发展重点。
　　百胜中国、北汽福田、空气产品公司三方签约共同投资开发氢能产业链。据北极星氢能网公众号报道，北汽福田、百胜中国、空气产品公司在第五届中国国际进口博览会上，签署战略合作协议，三方共同在上海市嘉定区联合打造氢燃料电池物流车辆应用场景，进行氢能产业链的项目投资与开发，共同打造低碳绿色的物流示范运营场景。
　　投资建议。我们认为，未来随着国外车企进入中国氢燃料电池车市场，以及国内氢能发展，我们建议关注燃料电池龙头亿华通、拟上市燃料电池电堆及系统龙头捷氢科技，以及氢能全产业链布局美锦能源。
　　风险提示：海外及国内的氢燃料电池车销量不及预期，膜电极装机量不及预期，氢气价格高于预期