方正证券-电气设备行业周报：新能源车10月零售同增75%，光伏上游观望情绪持续发酵-221113

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　　新能源汽车：
　　10月零售同增75%。根据乘联会统计，10月新能源乘用车批发销量达到67.6万辆，同比增长85.8%，环比增0.4%，在车购税减半政策下，新能源车不仅没有受到影响，持续环比改善超过预期。10月新能源乘用车零售销量达到55.6万辆，同比增长75.2%，环比降9.0%。零售端环比下降主要是受疫情影响。锂电池环节，10月份我国动力电池产量共计62.8GWh，同比增长150.1%，环比增长6.2%。目前新能源车行业保持产销两旺。建议关注，动力电池：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、长远锂科、中伟股份、格林美等；隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠等；负极：杉杉股份、中科电气、翔丰华等；电解液：天赐材料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等。
　　新能源发电：
　　光伏方面，本周硅料环节仍然以前期订单履行和交付为主，硅料需求端一方面盼跌和观望情绪持续发酵，另外一方面硅片环节面临自身压力加剧，继而逐步开始转化需求压力。主流价格暂未出现明显下修，11月拉晶企业生产用料的刚性需求预期明显，拉晶整体稼动率稳中有升，硅料需求的规模仍然具有确定性，对于硅料价格暂时仍具一定支撑意义。单晶硅片环节整体价格未见明显波动，但是各个规格的低价水平呈现继续下探趋势，目前基于下游电池环节“能开尽开”的高稼动和硅片需求的高确定性，硅片环节本周签单和发运相比月初有所平缓，主流价格暂时维持平稳，但是整体库存水平悄然累积。11月观察电池片与组件排产状况，电池片供需仍旧紧张但并未持续扩大，再加上硅片松动也使得电池片厂家利润水平得到修复，以及衡量下游组件厂家的接受度已十分有限，预期11月电池片整体价格高档维稳，不致有更大的涨幅。组件价格暂时维稳，成本压力尚未缓解，此外，本周也可看见成交开始趋缓，因冬季即将到来、项目打桩进度较缓，此外厂家交单时间也不着急抢12月的节点，抢装时间模糊，预计明年初的节点价格有可能出现下滑。重点关注：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能、东方日升、通威股份、大全能源、TCL中环、上机数控、双良节能、京运通、爱旭股份、中来股份、福斯特、海优新材、福莱特、阳光电源、锦浪科技、固德威、德业股份、禾迈股份、昱能科技、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份。风电方面，1-9月，风电合计新增19.24GW，同比增长17%，其中9月新增3.1GW，装机略低于预期。行业三季报业绩整体承压，其中零部件环节普遍出货与盈利不及预期，风机招标价格下行与交付结构变化，整机环节表现有所分化。在行业招标景气带动下，看好22Q4与明年装机的大幅提升。海风方面, “双三十”用海新政传闻扰动板块,海上风电向深远海、大型化方向发展趋势明确，十四五期间国内要建成的多数海风项目也基本在“双三十”要求以内,海风未来前景毋庸置疑。近日,云南出台风电核准政策，明确推动核准制调整为备案证。我们维持陆风“大基地+风电下乡+老旧机组改造”长期提振+海风持续高景气的观点，持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,建议关注具备全球配套能力、成本控制良好的风电零部件企业及供应链管控能力强的整机龙头，建议关注：东方电缆、明阳智能、金雷股份、禾望电气、新强联。
　　电力设备等：
　　近日媒体报道，自9月底开始，电池供应持续短缺，储能企业暂停接单情况颇为普遍且形势愈演愈烈。工信部统计数据显示，上半年全国储能电池产量超32吉瓦时。我们认为，部分项目出现短缺是行业高景气的体现，结构性短缺也是产业生态向好的体现，供应链管理出色、具备产品差异化的企业将更加受益。随后续电池产能释放，景气将持续上行。1-9月，电网工程完成投资3154亿元，同比增长9.1%，国网表示下半年将加大电网投资，进一步发挥电网投资拉动作用，根据规划，国网下半年计划开工建设金上—湖北、陇东—山东、宁夏—湖南、哈密—重庆直流以及武汉—南昌、张北—胜利、川渝、黄石交流“四交四直”八大特高压工程。基建补短板，拉动内需稳增长，电网投资覆盖产业链长、见效快，成为逆周期投资、拉动增长的重要选项。重点关注：国电南瑞、四方股份。
　　风险提示：
　　宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。