招商证券-家居行业深度：多重因素否极泰来，布局跨年切换行情-221114

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　　疫情防控措施优化调整，居民正常生活得到有力保障。国务院联防联控机制综合组11日公布了《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，在坚持动态清零总方针的同时，最大限度减少疫情对经济社会发展的影响。通知共包含两方面的内容：一是疫情隔离政策的调整，如调整密接及入境人员的隔离时长、风险区的划定、不再判定次密接。二是降低疫情对经济社会运行的影响，加大“一刀切”、层层加码问题的整治力度，如严禁随意封校停课、停工停产、采取“静默”管理，为居民正常生活提供保障。
　　疫苗接种人数上升，疫情危害性有所降低。截至2022年11月4日,新冠疫苗覆盖人数和全程接种人数分别占全国总人口的92.48%和90.24%，居民免疫水平普遍提升，无症状感染者占比增加，疫情危害性有所降低
　　风险提示
　　地产销售大幅下滑：家居板块消费受地产销售影响，若地产销售大幅下滑，家居板块企业收入及利润均将受到较大影响，提示地产销售大幅下滑的风险。
　　原材料成本大幅提升：原材料成本对多个板块内公司的盈利能力影响较大，若出现原材料价格大幅上涨的情况，企业盈利能力将受到较大影响，提示原材料成本大幅提升的风险。
　　疫情反复风险：考虑到疫情仍点状散发，未来疫情走向仍有不确定性，家居作为消费品行业，仍有可能因疫情反复影响线下客流，进而影响公司业绩。