安信证券-电子元器件行业快报：中芯国际加大资本开支，利好上游设备材料企业-221113

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　　■中芯国际逆势加大资本开支，持续推荐上游设备材料国产替代：中芯国际发布2022第三季度财报，Q3单季营收131.71亿元，同比增长41.92%，环比增长3.40%，实现毛利率39.25%，环比下降0.16%，受外部需求下行影响，内部部分工厂进行了岁修，产能利用率较上季度下降了5pct至92.1%。展望四季度，受手机、消费领域需求疲弱，叠加部分客户需要缓冲时间解读美国出口管制新规而带来的影响，公司Q4营业收入预计环比下降13%-15%，毛利率在30%-32%之间。另外，公司上调全年资本支出，由约人民币320.5亿元上调为人民币456.0亿元，主要是为了支付长交期设备提前下单的预付款。此次中芯国际逆势加大资本开支，有望持续拉动上游设备材料需求。
　　■电子本周涨幅-3.03%（29/31），10年PE百分位为15.75%：（1）本周（2022.11.7-2022.11.11）上证综指上涨0.54%，深证成指上涨-0.43%，沪深300指数上涨0.56%，申万电子板块上涨-3.03%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为29/31。2022年，电子板块累计上涨-33.55%。（2）本周光学光电子板块在电子行业子板块中涨幅最高，为-0.09%，消费电子板块涨幅最低，为-4.92%。（3）本周电子板块涨幅前三公司分别为三孚新科（+20.09%）、大港股份（+16.23%）、唯特偶（+11.37%），跌幅前三公司分别为歌尔股份（-27.49%）、伟测科技（-15.91%）、朗特智能（-14.63%）。（4）PE：截至2022.11.11，沪深300指数PE为10.31倍，10年PE百分位为19.83%；SW电子指数PE为30.12倍，10年PE百分位为15.75%，处于历史低估区间。
　　■投资建议：半导体设备零部件推荐富创精密、新莱应材、至纯科技、北方华创、中微公司、芯源微、长川科技、万业企业，建议关注江丰电子；半导体材料推荐路维光电、清溢光电、天岳先进、和林微纳等；VR以及Mini LED产业链推荐三利谱、三安光电、歌尔股份、鸿利智汇、华兴源创、精测电子等；服务器产业链关注澜起科技、聚辰股份、沪电股份、欧陆通；汽车电子推荐奥海科技、国芯科技、菱电电控、汉威科技、四方光电等。
　　■风险提示：下游需求不及预期；国产替代不及预期；疫情影响持续风险。