兴业证券-轻工制造行业周观点：多重政策利好，家居板块估值有望修复-221113

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　　投资要点
　　家居板块：（1）本周多项利好政策发布：①“第二支箭”落地快速高效：11月8日，交易商协会发布支持民营企业债权融资，由人民银行再贷款提供资金支持，预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容；11月10日，交易商协会受理龙湖集团200亿元储架式注册发行。②疫情防控政策优化：11月11日，国家卫健委发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》，疫情防控政策进一步优化。③杭州调整楼市政策：11月11日，杭州首套房贷利率可按最低4.1%执行（之前4.25%），二套房贷利率由4.95%下降至4.9%，同时首套认房不认贷、二套房首付由六成降至四成。（2）投资观点：当前阶段，我们认为业绩下修对股价的影响已经基本释放，各企业估值也已经回落至低位。随着多项利好政策的发布，估值端有望继续修复。我们长期看好定制龙头欧派家居、软体家居龙头顾家家居，建议关注优质床垫企业喜临门以及慕思股份、弹性定制企业索菲亚以及志邦家居。
　　造纸板块：（1）纸浆：智利Arauco预计22Q4投产156万吨阔叶浆，浆价或逐步走弱。（2）文化纸：随着新一轮教材教辅及二十大等刚需订单支撑，叠加纸浆价格持续坚挺，晨鸣、太阳、江河、亚太森博等企业发布文化纸提价通知，9月中旬起对非涂布全系列产品提价200元/吨，10月1日后将再次提价200元/吨。需求小旺季有望助推提价逐步落地，带动纸价环比提升，建议关注文化纸龙头太阳纸业，特种纸标的仙鹤股份、华旺科技以及五洲特纸。
　　风险提示：1.疫情影响反复；2.需求大幅下滑；3.政策风险。