华西证券-银行行业周报：10月信贷社融降速；基金代销保有规模环比下降-221113

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　　重点聚焦
　　1）11月10日，央行公布10月金融和社融数据，居民端偏弱拖累信贷缩量，企业贷款量增结构优。
　　2）11月11日，中基协发布2022年三季度末基金代销机构保有量100强，三季度公募基金保有规模整体回落，权益类基金和非货基保有规模分别环比降9.8%、3.5%。
　　行业和公司动态
　　1）11月11日，银保监会发布《银行业监督管理法（修订草案征求意见稿）》。2）9月末上海本外币各项存、贷款余额同比增长13.4%和10.1%，其中人民币贷款增速连续4个月提升。3）11月8日，交易商协会发文“继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资”；11月9日，中债信用增进公司发布《关于接收民营企业债券融资支持工具房企增信业务材料的通知》。4）本周，宁波银行发行100亿元金融债；中信银行股东中国中信有限公司向中国中信金融控股有限公司无偿划转314.07亿股股份（占总股本的64.18%）；沪农商行公布稳定股价方案；郑州银行股东郑州投资控股有限公司增持约1.03亿股（占总股本1.25%）等。
　　数据跟踪
　　本周A股银行指数上升3.47%，高于沪深300指数2.91pct，板块涨跌幅排名7/31，其中宁波银行（+10.18%）、招商银行（+7.43%）、平安银行（+5.64%）涨幅居前。
　　公开市场操作：本周（11/06-11/12）央行公开市场共有1130亿元逆回购到期，累计进行了330亿元逆回购操作，因此本周行公开市场净回笼800亿元。下周将有330亿元逆回购到期。
　　SHIBOR：本周上海银行间拆借利率走势上行，隔夜和7天SHIBOR利率分别上行32BP、19BP报1.70%、1.89%。
　　房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比36.2%/-34.0%，周环比-16.3%/-21.5%，商品房销售环比回落。
　　转贴现：本周票据市场利率走势平稳，国股足年和城商足年转贴现利率较上周六均微增1BP分别报收1.29%和1.45%。
　　投资建议：
　　本周金融数据总量季节性回落略低于预期，但信贷结构上企业中长贷延续支撑作用，同时市场对于地产以及疫情防控方面的预期边际改善，驱动银行板块获得绝对和相对收益。目前来看，板块整体静态估值仅0.51倍PB水平，具备较高安全边际，稳增长政策的落地和风险预期的改善有助于未来估值的进一步修复。个股层面继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行等。
　　风险提示：
　　1）疫情反复，经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；2）个别银行的重大经营风险等。