平安证券-食品饮料行业周报：糖酒会圆满落幕，品牌集中化趋势延续，大众品底部确立-221113

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　　白酒行业
　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+1.0%。涨幅前三的个股为：伊力特（+9.89%）、顺鑫农业（+6.14%）、*ST皇台（+4.88%）；跌幅前三的个股为：迎驾贡酒（-3.10%）、酒鬼酒（-1.44%）、岩石股份（-0.75%）。
　　观点：糖酒会圆满落幕，品牌集中化趋势延续。本周第106届糖酒会于成都召开，据糖酒会主办方统计，会期参观人数超20万人次，受疫情影响本届展会人流量低于往年水平。通过与经销商和参展商交流，我们发现行业品牌集中化趋势延续，行业长期信心不改。今年以来，面对宏观经济和疫情的双重考验，动销趋缓下经销商资金压力凸显，优先打款具有优异品牌力、高周转率的产品，且终端进货趋于谨慎，目前正处于春节前的库存消化阶段。长期来看，各酒企及经销商对于白酒行业依旧具备信心。正如中国酒业协会表示，中国白酒产业是充分市场化的长周期产业，长期来看行业景气度依旧稳中向好。同时，防疫措施的优化将有利于白酒消费场景的恢复，且经历了前两年的疫情，各经销商已经有充足经验应对短期变化。我们认为白酒具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、舍得酒业、山西汾酒；二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、洋河股份，三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业，建议关注金种子酒、顺鑫农业。
　　食品行业
　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅+1.1%。涨幅前三的个股为：来伊份（+10.49%）、莲花健康（+7.87%）、科拓生物（+4.68%）；跌幅前三的个股为嘉必优（-6.30%）、天味食品（-5.15%）、祖明股份（-4.66%）。
　　观点：大众品底部确立，静待餐饮产业链复苏。本周政治局常委会议召开，研究部署进一步优化防控工作二十条措施，我们认为后续餐饮产业链相关板块随着需求复苏有望进一步释放业绩弹性。此外，本周全国糖酒商品交易会在成都召开，我们在多方调研后总结出，大众品虽渠道短期承压，但一致预期冰点已过，对后续的基本面修复信心较强。展望后市，我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线，其中速冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受益。推荐安井食品、千味央厨、重庆啤酒和海天味业。
　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）国内疫情防控长期化的风险；3）重大食品安全事件的风险。