方正证券-化工新材料行业周报：胜华新材拟投65亿元建设60万吨/年电解液项目，大全能源再获415亿元多晶硅订单-221112

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　　一、化工新材料行业近期投资观点
　　电解液需求旺盛，拉动溶剂碳酸酯量价齐升。碳酸酯类产品具有高电介质常数、较高的电化学稳定性、低粘度与优良的溶解性能等特性，是锂离子电池电解液主要溶剂。根据百川盈孚，截至11月4日，碳酸二甲酯市场均价为0.67万元/吨，处于2018年以来的35.6%分位。今年4月碳酸二甲酯价格走弱主要由上海地区的疫情影响整车企业大范围停工导致电解液需求走弱，碳酸酯产品库存高企，根据百川大数据，碳酸二甲酯库存4月22日到达历史高点12630吨，由于产品储存条件严苛，厂家压力较大让利出货致使碳酸酯产品价格大幅下滑。
　　新能源车产销旺盛拉动，溶剂碳酸酯供需偏紧。供应方面，据百川盈孚统计，以碳酸二甲酯为例，重庆东能、东营顺新、云化绿能、中盐红四方装置停车；维尔斯装置开一套，停一套；其余装置正常运行，场内供应有所减少。行业周度开工率50.11%，环比下降12.2pct。需求方面，车购税减半政策拉动下汽车产销回暖，9月新能源车零售销量达61.1万辆，同比增长83.1%。库存方面，截至11月4日，碳酸二甲酯工厂库存为5270吨，处于2018年以来的52.14%分位。下游需求复苏下厂家库存快速消耗，当前行业库存水平已经与疫情前基本持平，行业景气度有望持续上行。建议关注胜华新材、天赐材料、新宙邦、华鲁恒升。
　　二、本周重点公司更新
　　1、昊华科技：召开2022年第三季度业绩说明会。2022年前三季度，公司各重点项目建设按计划稳步推进。中昊晨光2.6万吨/年高性能有机氟材料项目、西南院清洁能源催化材料产业化基地项目、曙光院10万条/年高性能民用航空轮胎项目已开工建设，目前正在进行土建施工；昊华气体4600吨/年特种含氟电子气体建设项目三氟化氮一期、四氟化碳和六氟化钨已投入试生产，三氟化氮二期正在进行安装施工；黎明院46600吨/年专用新材料项目和相关原材料产业化能力建设项目有序推进。
　　2、福莱新材：2022年11月7日，中国证监会第十八届发行审核委员会对公司公开发行可转换公司债券的申请进行了审核，公司本次公开发行可转换公司债券的申请获得审核通过。
　　3、海优新材：公司于10月29日披露的《2022年第三季度报告》中有关数据填写有误，重点数据更正如下：本期归属上市公司股东的净利润同比减少281.83%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比减少310.49%，加权平均资产收益率同比减少4.78pct。
　　4、道明光学：公司将持有全资子公司道明科创实业的100%股权转让给永康企投，转让价款为6.34亿元人民币。
　　5、华恒生物：11月5日，公司发布关于董事会、监事会换届选举的公告，公告显示公司同意提名郭恒华女士、郭恒平先生、张学礼先生、张冬竹先生、樊义先生、MAOJIANWEN（毛建文）先生为公司第四届董事会非独立董事候选人；张奇峰先生、吴林先生、WANGFUCAI（王富才）先生为独立董事候选人；刘洋、汪艳为非职工代表监事候选人。
　　6、新安股份：11月8日，公司拟以总价款1.11亿元向关联传化集团转让公司持有的新安小贷公司37.5%股份。
　　7、晨光新材：11月7日，本次权益变动后，皓景博瑞持有公司股份比例从6.46%减少至5.18%，持股比例减少约1.28%。
　　8、联瑞新材：发布首次公开发行部分限售股上市流通公告，解除限售并申请上市流通股份数量为4738.6万股，将于2022年11月17日起上市流通。
　　9、胜华新材:公司与榆高化工签订《投资合作协议》，拟在四川省乐山市合资设立项目公司胜华新能源科技（乐山）有限公司（最终以工商登记机关核准为准）。项目公司注册资本为人民币100,000万元，胜华新材以货币方式出资，认缴人民币70,000万元，占注册资本的70%；榆高化工以货币方式出资，认缴人民币30,000万元，占注册资本的30%。项目公司拟规划投资建设60万吨/年锂电池电解液项目，总投资约人民币650,000万元，占地面积约294亩。项目计划分2期建设。其中：一期规模20万吨/年。一期项目总投资约人民币215,500万元，占地面积约150亩，项目建设周期约18个月。
　　10、胜华新材: 2022年7月，公司拟成立胜华新能源科技（眉山）有限公司建设20万吨/年电解液及配套项目（含20万吨/年电解液装置、10万吨/年DMC装置、5万吨/年EMC装置及配套公用工程），该项目正在进行相关建设前的筹备工作。
　　2022年11月，公司与榆高化工签订《投资合作协议》，规划在四川省乐山市合资建立项目公司，建设60万吨/年电解液项目（其中一期规模20万吨/年），经审慎决定终止设立全资子公司的原计划。
　　三、本周重点行业更新
　　 1、新材料细分行业更新
　　PVDF：根据百川盈孚，本周锂电池级PVDF最新报价32.5万元/吨，环比持平。供给端，整体来看，国内PVDF新增产能较多，宁夏天霖1万吨产能试生产中，山东华夏神舟当前新增1万吨产能，华安新材新增0.5万吨产能。需求端，下游涂料、背板及部分3C级PVDF下游企业采购需求持续减弱；锂电市场需求呈现增长趋势，但整体增速不及预期。成本端，生产企业原料价格有所回落。短期看，在新增产能冲击影响下行情仍会继续单边回落为主，后市企业存检修计划，预计下滑步伐有所放缓。
　　氢氟酸：根据百川盈孚，本周氢氟酸最新报价1.1万元/吨，环比持平。供给端，本周氢氟酸成本坚挺，下游制冷剂配额争夺步入尾声，厂家出货平平，产销压力下本周氢氟酸开工偏弱。需求端，近日货源偏紧，企业检修情况增加，对无水氟化氢需求量上会有缩量。短期看，局部地区硫酸厂家检修，价格有上行预期，但整体价格可能稳中有降。
　　有机硅，根据百川盈孚，供给端，本周有机硅产量2.73万吨，环比上涨11.89%，行业开工率54%左右。市场供应增加，多地装置停车降负，合盛鄯善三期40万吨单体装置试运行中。需求端，2022年9月有机硅出口3.10万吨，同比去年下滑3.37%。国内有机硅表观消费量12.59万吨，同比增长24.01%，环比下滑0.2%，国内市场实际表现一般，下游行业维持疲态，整体供大于求，库存升高。考虑有机硅市场供应增加，但下游需求表现一般且出口转弱，近期有机硅市场或将易跌难涨。
　　三氯氢硅，根据百川盈孚，供给端，整体开工率为72.86%，总产能55.6万吨，开工水平尚可。需求端，多晶硅市场走势平稳，气象白炭黑市场基本稳定。考虑三氯氢硅成本端支撑一般，多晶硅价格短期内仍将保持高位，下周光伏级三氯氢硅市场价格或将暂稳整理，普通级三氯氢硅市场价格或将维持稳定。
　　金属硅，根据百川盈孚，供给端，整体开炉率51.42%，四川地区正常生产，新疆、云南地区产量减少。需求端，多晶硅行业开工高位，对金属硅需求逐渐增加。有机硅价格略有下降，行业开工维稳，需求不容乐观。铝合金价格上涨，对金属硅需求多为刚需。考虑金属硅整体供应减少，需求偏向刚需，下周金属硅价格或将弱稳运行。
　　2、下游行业更新
　　膜材料，本周SW膜材料指数周环比上涨0.72%，同比去年下跌25.77%。本周WIND光伏指数周环比下跌4.24%，同比去年下跌1.86%。伴随需求增加，相关环节产能仍偏紧，光伏指数处于历史高位。
　　显示面板，本周显示面板指数（长江）周环比上升0.37%，同比去年下跌27.49%。9月液晶电视面板出货量2280万片，月环比上涨7.55%，同比去年上涨3.64%。10月液晶显示器面板价格43.3美元/片，月环比持平，行业景气度承压。
　　显示材料，本周显示材料指数（长江）周环比下降0.81%，同比去年下跌7.05%。
　　新能源车，根据乘联会，11月1-6日，乘用车市场零售21.4万辆，同比去年下降9%，较上月同期增长15%；全国乘用车厂商批发23.3万辆，同比去年下降2%，较上月同期增长19%。近期车展等聚集车市人气的活动很少，经销商闭店情况较明显，消费者出行逛店热情受阻，主要依靠自然客户增量。随着进入冬季的天气转冷和秋收完成，农村地区的购车热情会逐步释放，新能源车和中低端燃油车市场也会逐步升温。随着共同富裕的政策推动，城市化进程的不可逆转，县乡市场出行需求引发的购买力增长潜力较前期有所回升。
　　四、风险提示：疫情反复风险、竞争加剧风险、价格下跌风险。