广发证券-互联网传媒行业：世界VR产业大会召开，抖音快手公布双十一战报-221113

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　　核心观点：
　　元宇宙：11月12日、13日，2022世界VR产业大会在江西南昌召开。从政策层面来看，国家十四五规划纲要将虚拟现实和增强现实列入数字经济的重点产业。从企业布局来看，虚拟现实产业投资火热，终端产品和应用场景更加丰富。从技术层面看，分为内生技术、外延技术、云控网联和应用落地技术。产业发展看，有三大要素：终端、内容、计算。我们认为计划的制定，代表虚拟现实产业正在从0-1阶段过渡到1-10阶段，虚拟现实产业有望进入加速发展期。
　　互联网：11月12日，快手发布116心意购物节数据报告。在今年10月20日至11月11日活动期间，买家数同比去年增长超40%，电商短视频订单量同比去年增长超515%。快手电商的场景和形式更加丰富。二是快品牌GMV快速增长。抖音电商也发布了“抖音双11好物节”数据报告。10月31日至11月11日，抖音电商内参与双十一活动的商家数量同比增长86%，直播带货总时长累计达3821万小时。我们认为，内容平台的货架化将成为趋势，内容+货架的组合将更好覆盖用户消费场景。
　　投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复主线，尤其疫后修复以及数字经济及虚拟现实主题机会。（1）本周疫情防控政策优化，对密切接触者，将“7天集中隔离+3天居家健康监测”管理措施优化为“5天集中隔离+3天居家隔离”。不再判定密接的密接。防控政策优化符合此前预期，港股互联网受政策催化反弹，我们建议关注政策优化对业绩催化有较高弹性的美团-W、携程，疫情管控优化带来广告复苏弹性的腾讯控股、快手-W、哔哩哔哩-S、百度、微博等，以及成功转型直播电商的新东方在线。（2）游戏板块关注精品大作获得版号情况，游戏公司长线运营实力以及游戏研发能力提升，建议关注网易-S、腾讯控股、三七互娱、吉比特等。（3）关注板块龙头价值修复及绩优个股，营销板块，建议关注分众传媒（短期业绩受疫情影响，梯媒龙头价值不改）、兆讯传媒（受疫情影响，疫后修复弹性大）；长视频及影视院线，建议关注芒果超媒、博纳影业等；产业互联网，关注国联股份（增长逻辑清晰、业绩兑现度高）；潮玩，建议关注泡泡玛特（潮玩龙头具备经营杠杆，盈利及估值均有望修复）；在线招聘，建议关注BOSS直聘（宏观经济企稳，企业招聘需求有望修复）；线下娱乐，建议关注华立科技（Q3业绩超预期，卡片机打造增长第二曲线）等。（4）元宇宙主题，五部门发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划》提振情绪，建议关注VR产业链（硬件及内容）、以及拥有虚拟场景搭建及运营能力的公司。
　　风险提示：板块系统性风险、政策监管风险、游戏公司技术性风险。