中信期货-大宗商品贸易&航运周度观察：油轮、LPG运费继续上行，出口转负美西运价逼近19年均值-221113

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　　1、行情回顾：VLCC日收益攀升至8.7万美元，成品油轮显著改善。11月11日BDTI收于1894点，环比上周末反弹3.2%；成品油轮运费指数BCTI收于1340点，环比上周末上涨11.8%。成品油轮中灵便型领涨
　　2、需求：发运量高位震荡，下周有望增加。下周Bahri Week临近，租约成交较为乐观。10月全球原油油轮海运周转量再创新高。成品油发运量有望反弹，带动运价企稳，，巴西等地对VLCC市场支撑走强
　　3、供给：前10月原油和成品油轮规模同比分别增3.5%和2.1%，运费高位带动原油运力增长提速，成品油轮可交付运力有限。船舶航速高位震荡，储油运力规模回落。12月5日制裁日临近，欧洲将停止为运俄油船舶提供保险服务，市场情绪再度转向乐观
　　4、展望：我国成品油出口配额下发对原油和成品油航运市场的支撑仍在显现，国内疫情防控政策调整及印度可不受价格限制进口俄罗斯原油消息提振信心，下周运费总体易涨难跌
　　5、风险因素：地缘政治冲突加剧、极端天气