国泰君安-主题风云系列11月第1期：出行链与必选的机会-221112

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　　本期要点：出行链与必选的机会
　　1）中央部署防疫新措施，更兼顾经济社会发展
　　国务院联防联控机制综合组于11日发布《关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施科学精准做好防控工作的通知》。通知的核心变化主要包括1）密切接触者和入境人员由“7+3”缩短至“5+3”；2）高风险区外溢人员无需集中隔离；3）风险区评级调整为“高、低”两类；4）结束闭环作业高风险岗位人员由7天隔离调整为5天居家监测；5）取消入境航班熔断机制，减少核酸频次要求等。此次政治局会议不仅对地方政府层层加码的行为做出表态和指正，更重要的是明确指示需要更兼顾经济社会发展，全力做好人民群众生产生活服务保障工作。
　　2）优化措施聚焦科学性，居家隔离重要性凸显
　　优化措施预示着我国的疫情防控政策正逐步追求科学性和精准性，以及提高防疫工作的有效性，后续还需要根据实际情况不断调整。我们认为未来居家隔离会在疫情防控中被赋予更重要的任务，以及承担更重要的角色。通过对国外疫情案例深入研究后发现，居家隔离是非常有效的方式，如何正确指引或教导民众在居家状态下做好隔离亦或是未来各级政府的主要行动方向之一。
　　3）多地政府陆续强调精准防疫，疫情对出行端影响力减弱
　　截至11月10日，11月全国无症状感染者显著提升，环比增长接近4倍。反观国内航班的执飞率情况（执行航班/计划航班的比例）未出现明显的下降，从月初的33.7%上升至38.5%。同时，疫情规模高增期间，全国主要地铁客运量并未像过去出现骤降的情况。这也意味着在多地政府相继强调“精准防疫”政策落实下，疫情对人们出行端影响正逐步减弱。
　　 4）疫情防控政策优化主题推荐
　　我们优先推荐消费半径扩大的出行链和必选消费品：1）大消费（社服零售、食品饮料、家电以及纺织服装），2）医药（医疗器械、生物制药）以及3）交通运输；具体来看，食品饮料：推荐青岛啤酒/绝味食品等，社服零售：推荐锦江酒店/中国中免等，家电：推荐倍轻松/北鼎股份，纺织服装：推荐李宁等，医疗器械：推荐迈瑞医疗，生物制药：推荐康方生物，交通运输：推荐中国国航/吉祥航空。
　　风险提示
　　政策实施不及预期
　　疫情防控不及预期