申万宏源-家电行业周报：双十一再创高峰，进博会打造绿色家电风貌-221112

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　　本期投资提示：
　　本周家电板块跑赢沪深300指数。本周申万家用电器板块指数上涨3.1%，同期沪深300指数上涨0.6%。重点公司方面，荣泰健康（18.7%）、公牛集团（7.5%）、老板电器（7.4%）领涨，飞科电器（-4.5%）、小熊电器（-4.3%）、倍轻松（-3.6%）领跌。
　　数据观察：冰洗10月销售低迷，投影机持续增长
　　A、白电数据：空调、冰箱销量持续下降，冰箱均价同比转负空调：根据天猫月度数据，2022年10月空调实现线上销量18.65万台，同比下降34.77%；实现销额6.25亿元，同比下降32.24%；价格方面，整体线上市场均价同比上升3.88%至3350元/台。冰箱：根据天猫月度数据，2022年10月冰箱实现线上销量38.49万台，同比下降27.06%；实现销额8.69亿元，同比下降28.82%。价格方面，整体线上市场均价同比下降2.40%至2258元/台。
　　B、厨电数据：空气炸锅销量增幅有所收缩，集成灶销量同比减少
　　空气炸锅：根据天猫月度数据，2022年10月空气炸锅销量同比上升25.57%，增幅收缩。代表品类电烤箱线上销量/额同比分别减少32.55% /37.33%，多士炉线上销量/额同比分别减少67.57% / 66.48%。洗碗机：根据天猫月度数据，2022年10月洗碗机线上实现销量3.59万台，同比下降37.09%；实现销额1.35亿元，同比下降51.54%；价格方面，整体线上市场均价3767元，同比下降22.97%。集成灶：根据天猫月度数据，2022年10月集成灶线上实现销量5.09万台，同比下降38.63%；实现销额2.78亿元，同比下降41.93%；价格方面，整体线上市场均价为5455元，同比下降5.38%。
　　C、新兴品类数据：投影机量升价跌，扫地机销量双位数增长
　　投影机：根据天猫月度数据，2022年10月投影机实现线上销量60.58万台，同比上升61.94%；价格方面，整体线上市场均价同比下降37.10%至1930元。扫地机：根据天猫月度数据，2022年10月扫地机实现线上销量42.13万台，同比上升19.20%；价格方面，整体线上市场均价为1154元，同比下降18.33%。
　　投资要点：需求方面，2022年空调11月总排产量较2021年11月生产实绩同比-16.7%；供给方面，LME铜、LME铝价较年内峰值深度回调21%/40%；人民币兑美元汇率近3个月贬值6.81%，原材料价格调整及汇率贬值有望驱动行业盈利修复。建议重点把握1）美的集团、海尔智家、海信家电白电龙头低估值+业绩修复，关注需求领先行业复苏、利润率修复弹性大的苏泊尔、新宝股份、莱克电气，新能车热管理龙头盾安环境、三花智控以及黑金零部件龙头华翔股份；2）集成灶细分赛道高成长：亿田智能、火星人；3）以“扫地机+洗地机”为代表的清洁电器板块：JS环球生活、科沃斯、石头科技。4）下一代显示技术升级换代：极米科技，光峰科技。
　　风险提示：原材料价格波动风险；汇率波动风险；国际海运运力不足及运费波动风险。