中银国际期货-棉糖周报：国内收储暂停，原糖大幅反弹-221111

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　　棉花
　　1.逻辑分析
　　USDA11月全球棉花供需报告显示，2022/23年度全球棉花产量2535万吨，较上月调减35.3万吨，全球棉花消费2502.7万吨，较上月调减14.7万吨，全球棉花期末库存1900.1万吨，较上月调减13.1万吨。全球棉花供需存均减，产量调减力度较大，略偏多。
　　销售/库存：美棉本周销售偏弱；9月棉花商业库存继续下降，与近几年持平，9月纱布库存回落明显。10月纺服出口大幅下滑。价格/价差：郑棉1月基差本周1900元左右，周环比跌300元。内外棉价差-2800元/吨，周环比涨700元。CF1-5价差135元/吨，周环比跌70元。
　　成本/利润：本周纺纱理论利润600元/吨,周环比持平。
　　政策：中储棉发布公告称，本轮储备棉轮入于2022年11月11日截止；后续将根据棉花市场调控需要和新棉收购形势等，择机启动第二批中央储备棉轮入。
　　2.行情前瞻
　　美棉销售回归正常，疆棉加工进度提速。
　　3.操作建议
　　郑棉多单仍可看高一线。
　　4.风险提示
　　美联储加息超预期，纺服内外销转差。
　　5.下周行业要闻及数据日历表
　　5.111月18日USDA周度销售报告。
　　5.2热带风暴影响。